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小盘股暴跌背后:投资风险加剧,资产配置需谨慎

   时间:2024-12-23 20:13:55 来源:ETF令狐冲作者:ETF令狐冲编辑:快讯团队 发表评论无障碍通道

近期,中国证监会对《香港互认基金管理规定》进行了重要修订,其中最引人注目的变动是将香港互认基金在内地的销售比例上限从50%提升至80%。这一调整意味着,如果某互认基金在香港的销售金额为20亿,那么内地投资者现在可以购买的最高额度将增加至80亿,相较于之前的限制,投资规模上限扩大了三倍。这一变动被市场视为缓解QDII额度紧张状况的利好消息,然而需要注意的是,互认基金主要投资于亚太地区的资产,并未涵盖如纳斯达克或标普等美国市场,且费率相对较高。因此,对于普通投资者而言,其性价比并不突出,但对于有全球资产配置需求的专业投资者来说,这一变化值得关注。

上周,国际金融市场经历了较大波动,美联储主席鲍威尔的发言导致纳斯达克指数单日暴跌超过3.5%,尽管周五有所反弹,但整周仍收跌1.78%。德国DAX指数同样表现不佳,跌幅超过2.5%。相比之下,A股市场显得较为坚挺,沪深300指数微跌0.14%,而科创50指数则逆势上涨超过2%。科创50的上涨主要受到字节跳动将在AI领域加大资本投入以及旗下大模型豆包可能打价格战等消息的提振,但随后字节跳动对这些消息进行了辟谣,导致科创50今日下跌1.25%。这一事件提醒投资者,在关注“预期大于基本面”的标的时,需密切关注市场动态。

同时,小盘股近期遭遇重创,微盘股指数单日暴跌7%。这一下跌除了前期涨幅较大导致的回调需求外,监管措施的加强也是重要原因。周末,小盘股的利空消息持续发酵,包括人气股豆神教育被监管立案、岭南股份涉及诉讼等,引发了市场对小盘股经营风险的担忧。由于小盘股基本面普遍较差,股价上涨主要依赖于概念和故事,因此“踩雷”风险较高。投资者在投资这类标的时,应谨慎对待。

截至上周五,市场的恐贪指数维持在60左右。而股债性价比方面,由于债券收益率继续下行,30年国债ETF场外净值上涨超过1%,加上权益资产的下跌,股债性价比再次进入极低温区。对于已经进行股债资产配置的投资者来说,这是一个将部分债券仓位转向权益资产的良好时机。

在ETF市场方面,上周头部产品之间的差异显著。与芯片或半导体相关的ETF产品净值普遍上涨,包括芯片、科创芯片以及半导体ETF等,以及科创50这一芯片含量较高的宽基指数。然而,尽管这些产品净值上涨,但规模增长并不明显,显示部分投资者选择了获利了结。值得注意的是,南方基金的中证A500ETF规模突破了200亿大关,显示出管理人对这一产品的重视。

从市场风格来看,上周大小市值股票表现分化明显。中小市值股票,包括中证500和中证2000等,均出现较大幅度的下跌,而科创50则因科技含量高而表现突出。大市值宽基指数,如中证A50、A500以及沪深300,则表现稳健。ETF交易活跃度大幅下滑,部分中证1000ETF的成交额环比下跌超过40%,显示市场流动性减弱,投资者在交易时需更加谨慎。

在行业方面,银行股表现抢眼。四大行股价同时创下历史新高,年初至今,银行行业涨幅达到31.42%,仅次于非银金融的31.86%。这一表现令人意外,因为今年银行面临存量房贷利率下调等挑战,收入减少。然而,研报指出,政策落地与经济企稳之间存在时间差,有资金选择提前布局;同时,银行股息率高,资产质量触底反弹,这些因素共同推动了银行股价的上涨。但投资者需注意,股价上涨后,涨幅已兑现了多少预期仍需自行判断。

上周红利资产表现相对抗跌,且份额有所增长。在市场波动加大、赚钱效应减弱的环境下,红利资产成为防守的优选。虽然红利ETF主要投资于银行和煤炭等行业,但投资者选择红利并非基于行业选择,而是看重其股息率。因此,以股息率加权的红利指数更符合“吃股息”的需求。

在基金公司ETF规模排名方面,上周头部管理人的ETF规模多数下滑,但也有例外。华泰柏瑞因红利低波ETF规模增长,总规模不降反增;华安基金则受益于黄金ETF的规模增长。这两类产品都具有较好的防守能力,显示出投资者在不确定的市场环境中更倾向于选择防守型资产。这也提醒基金公司,除了宽基指数外,有特点的指数同样可以贡献规模增量。

 
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