在哥伦比亚大学的一次演讲中，沃伦·巴菲特揭示了价值投资经久不衰的力量。他指出，尽管市场有效性理论被广泛讨论，但一批来自“格雷厄姆和多德部落”的投资者持续战胜了市场，这些投资者并不是靠运气，而是依靠价值投资的核心原则。
巴菲特分享了一系列令人瞩目的投资业绩记录，这些记录均来自一群信奉格雷厄姆价值投资理念的投资者。这些投资者包括沃特·斯科劳斯、汤姆·科拿普、沃伦·巴菲特、比尔·鲁安、查理·芒格、李克·古瑞恩、斯坦·波尔米塔，以及巴菲特影响过的两家退休基金——华盛顿邮报公司退休基金和FMC公司退休基金。
巴菲特强调，这些投资者的共同特点是，他们都专注于寻找企业价值与市场价格之间的差异，而非追逐市场趋势或技术分析。例如，沃特·斯科劳斯虽然从未上过大学，但他通过格雷厄姆的投资课程学会了如何发掘被低估的股票，从而实现了长达28年的卓越投资业绩。
巴菲特进一步通过“全美抛硬币猜正反面大赛”的比喻，说明了持续成功的投资者并非偶然现象。他指出，如果一群投资者能够长期战胜市场，那么他们必然拥有某种与众不同的投资策略或智慧。
在这些成功的投资者中，巴菲特特别提到了查理·芒格，他的投资风格与沃特·斯科劳斯截然不同，更倾向于集中投资少数几只股票，但同样遵循价值投资的原则。芒格的投资业绩记录也证明了其价值投资理念的成功。
巴菲特还提到了李克·古瑞恩和斯坦·波尔米塔，他们同样没有商学院的背景，但迅速接受了价值投资理念，并取得了令人瞩目的投资业绩。这些案例表明，价值投资并非高深莫测的理论，而是可以被普通人理解和实践的策略。
巴菲特还分享了他如何影响华盛顿邮报公司退休基金和FMC公司退休基金转向价值投资策略，并取得了显著的投资回报。这些案例进一步证明了价值投资策略的有效性和可持续性。
巴菲特强调，价值投资的核心在于寻找被市场低估的股票，并利用这种差异获得超额回报。他举例说，在1973年，华盛顿邮报公司的市值仅为8000万美元，但其资产价值远高于此。对于懂得估值的投资者来说，这是一个明显的投资机会。
最后，巴菲特表示，尽管价值投资策略已经公开多年，但并未引起市场的广泛采纳。他认为，这反映了人类倾向于将简单事情复杂化的本性。然而，他坚信价值投资将继续长期战胜市场，因为市场中仍然存在许多无效现象。
巴菲特还提到，尽管更多人采用价值投资策略可能会缩小价格与价值之间的差距，但他并未观察到这种趋势。他认为，价值投资将继续为那些真正理解并实践它的投资者带来巨大成功。
