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美联储即将迎来重磅时刻。
美联储下周将迎来一系列就业市场数据，或将为其下一步决策提供重要依据。首先是，下周二发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据，将提供关于就业市场的更多线索；其次是，下周五公布的美国11月就业报告，将成为美联储12月17—18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议的重要决策依据。
另外，美联储主席鲍威尔将发表讲话（北京时间下周四凌晨02:45），将释放最新的政策信号，提前让市场消化非农数据。
与此同时，欧洲、日本央行的货币政策也备受市场关注。当前交易员上调了欧洲央行降息预期，摩根大通将降息50个基点的预期从明年1月提前至12月。全球市场的另一个“火药桶”或许是日本央行。北京时间周六凌晨，日本央行行长植田和男的意外发声，释放加息信号。
美联储的指引
全球交易时钟已经迈入2024年12月，交易逻辑正在发生变化。其中，美联储、欧洲央行以及日本央行的货币政策走向成为市场关注焦点。
美联储下周将迎来一系列就业市场数据，或将为其下一步决策提供重要依据。
首先是，下周二发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据，是观察美国就业市场动态的重要参考，将提供关于就业市场的更多线索。
下周的重头戏主要是在周五，当天将公布美国11月就业报告。这份报告将纠正10月因飓风和罢工导致的扭曲数据。10月非农就业仅增加12000人，其中私营部门就业减少28000人，主要受飓风Helene和Milton以及波音（BA.US）罢工的影响。
在11月就业报告发布前夕，美联储主席鲍威尔将发表讲话（北京时间下周四凌晨02:45），或将释放政策信号，提前让市场消化非农数据。
尽管就业市场仍显健康，通胀的降温趋势并不明显。10月个人消费支出（PCE）指数环比上涨0.2%，核心PCE（剔除食品和能源）上涨0.3%，均符合预期。但核心PCE同比上涨2.8%，较9月的2.7%有所加快。被美联储主席鲍威尔视为核心通胀重要指标的“超级核心”服务PCE（剔除住房影响）10月环比上涨0.4%，同比增速从9月的3.2%升至3.5%，显示通胀压力仍在加剧。
基于就业市场的稳定性和通胀的顽固性，市场普遍预计美联储将在12月会议上将联邦基金利率目标区间从当前的4.50%—4.75%下调25个基点。
美股市场方面，感恩节翌日（黑色星期五），美国股市、债市提前半天收市，截至收盘，美股三大指数集体上涨，科技、芯片、AI概念股集体拉升，道指、标普500指数均刷新历史新高，标普连续第二周涨超1%。
受“特朗普交易”推动，罗素小盘股指11月累涨10.84%领涨，标普500指数、道指均创今年来最大单月涨幅。特斯拉11月累涨超38%，英伟达1月至11月累计涨超179%。
欧洲、日本央行的动作
与此同时，欧洲、日本央行的货币政策也备受市场关注。
据最新数据，欧元区11月调和CPI同比升至2.3%，超欧洲央行2%目标，但预计增幅太小不足以影响其降息计划。欧央行副行长认为通胀数据良好，管委Stournaras预计12月会议最可能降息25个基点，而且美国关税可能导致欧洲衰退，促使欧央行更积极降息。
基于此，交易员上调降息预期，摩根大通将降息50个基点的预期从明年1月提前至12月，市场预计欧央行12月降息50基点概率从10%增至20%，并已完全预期12月降息25个基点。
另外，全球市场的另一个“火药桶”或许是日本央行。
北京时间周六凌晨，日本央行行长植田和男的意外发声，释放加息信号，直接导致美元兑日元汇率一度跳水近100个基点，本周日元兑美元上涨逾3%，一度升破150。
植田和男在回答“是否可以理解为下一次加息逐渐临近”时，称“它们正在接近”，因为经济数据朝着正确的方向发展。
他表示，如果日本央行对经济按预测的方向发展充满信心，将在适当的时候调整货币政策的宽松程度，特别是基础通胀在展望期（2024财年至2026财年）的后半阶段上升到2%时。
植田和男同时透露，日本央行将在12月的货币政策会议上，发布关于过去25年货币政策的广泛视角评估。日本央行在大概30年的时间里，采取了各种宽松措施，希望这份报告能够尽可能量化地捕捉这些措施的有效性或无效性。
对于日元贬值的问题，植田和男也强调要综合考虑汇率如何影响通胀和前景。举例而言，在2010年代的前半段，日元升值对当时陷入通缩的日本来说是个头疼的问题，但如果在通胀率超过2%时，日元进一步贬值，日本央行可能将不得不采取对策，以应对构成巨大风险的动向。
最新数据显示，东京11月核心CPI同比增长2.2%，超过预期和前值，日本央行12月加息的概率正在上升。
分析人士警告称，日本央行进一步加息可能会引发市场动荡，并扰乱该行货币政策正常化的长期路径，一些经济学家表示，日本央行7月份加息是引发8月初全球市场暴跌的因素之一。
校对：彭其华
