近期，比特币价格一路飙升，成功突破9.9万美元大关，直逼10万美元的历史性里程碑。在此背景下，全球首家公开交易的比特币财务公司MicroStrategy（MSTR）因持有超过33万枚比特币而备受瞩目。
MSTR在董事长迈克尔·塞勒的带领下，成功实现了从传统企业软件公司向比特币投资基金的转型。过去五年间，MSTR股价累计涨幅一度高达3000%，市值短暂超过千亿美元大关。然而，就在比特币价格不断创新高的同时，知名做空机构香橼研究突然发声，指责MSTR的交易量已脱离比特币基本面，导致其股价在11月21日暴跌16.16%。
香橼研究并非唯一对MSTR持悲观态度的机构。今年3月，Kerrisdale资本管理有限公司也曾呼吁投资者做多比特币，但做空MSTR股票。此次股价大跌后，MSTR五年累计涨幅仍高达2520%，市值约为805亿美元。
尽管面临诸多质疑，塞勒仍坚定地认为比特币是未来的投资趋势。他领导MSTR通过融资购买大量比特币，旨在推动比特币价格上涨，进而带动公司股价上涨，形成良性循环。然而，这种策略也引发了外界对其财务稳定性的担忧。
在塞勒的激进策略下，MSTR已筹集大量资金用于购买比特币。上周一，该公司宣布融资20.3亿美元购买27200枚比特币；本周，又宣布以约46亿美元现金购买51780枚比特币。截至目前，MSTR共持有331200枚比特币，总价值约为329亿美元。
为了降低融资成本，MSTR还发行了30亿美元的0%可转换优先债券。这种债券的投资者不会获得定期利息支付，但如果MSTR股价上涨，他们可以以溢价将债券转换为股票，从而获利。这一策略将债券持有人的回报与MSTR的财务稳定性以及动荡的比特币市场紧密相连。
然而，这种高风险、高回报的策略也引发了外界的争议。Discipline Funds创始人Roche指出，MSTR的做法虽然聪明，但同时也非常冒险，甚至与庞氏骗局有相似之处。他认为，对于投资者来说，市面上有更轻松的比特币投资选择，如比特币ETF、Coinbase股票等。
尽管如此，塞勒的成功仍吸引了众多投资者的关注。他领导的MSTR已成为数字资产领域的领导者，并计划在未来三年内筹集420亿美元资金，继续购买比特币。这一战略旨在将MSTR打造成为一家“比特币银行”，只经营比特币和以比特币计价的资产。
在塞勒的示范效应下，越来越多的公司开始探索比特币投资。例如，加密货币公司Marathon Digital和医疗软件公司Semler Scientific也在积极购买比特币，作为企业战略的一部分。微软等大型企业也对比特币投资表现出浓厚兴趣。
随着比特币价格的持续上涨，越来越多的投资者开始关注这一领域。然而，投资者也应意识到比特币市场的波动性和高风险性，谨慎做出投资决策。
