【ITBEAR】三年承诺期将至，国家能源投资集团有限责任公司（下称“国家能源集团”）拟向龙源电力注入超200万千瓦新能源资产。
10月22日晚间，龙源电力公告称，公司拟现金收购控股股东国家能源集团旗下国能资产管理公司、国能甘肃电力和国能广西电力所持有的山东、江西、甘肃、广西区域共计8家新能源公司股权。交易完成后，上述8家标的公司将纳入公司合并报表范围。
截至目前，初步预计本次交易标的公司股权转让对价合计为16.86亿元，最终将以至交割日的实际情况进行调整。上述标的公司在运和在建装机容量合计203.29万千瓦，其中在运144.69万千瓦，在建58.60万千瓦；风电131.6万千瓦，光伏71.69万千瓦。
消息一出，二级市场反应热烈。10月23日，龙源电力A股开盘涨停，H股涨逾4%。但在次日，龙源电力A股收跌1.88%，每股报17.26元，总市值1443亿元；H股转跌2.37%，每股报7.01港元，总市值586亿港元。
超200万千瓦资产注入
龙源电力成立于1993年，现为国家能源集团旗下风电业务整合平台，主营业务包括风电场的设计、开发、建设、管理和运营，经营火电、太阳能、潮汐、生物质、地热等其他发电项目，以及向风电场提供咨询、维修、保养、培训及其他专业服务。自2015年起，该公司稳居全球第一大风电运营商的宝座。
2009年，龙源电力头顶“中国新能源第一股”的光环在港交所主板上市。2022年，该公司通过吸收合并方式在深交所主板上市。
登陆A股当年，国家能源集团还出具了避免同业竞争的补充承诺函。其中提到，国家能源集团授予龙源电力对可能构成潜在同业竞争的业务机会和资产的优先交易及选择权、优先受让权及优先收购权，并承诺在龙源电力A股上市三年内，将综合运用资产重组、业务调整、设立合资公司等多种方式，将存续风力发电业务注入龙源电力。据悉，国家能源集团计划资产注入规模合计超过2000万千瓦。
今年7月，龙源电力再度公告称，国家能源集团拟启动向其注入部分新能源资产的工作，注入的新能源装机规模约400万千瓦，计划分批注入。
如今，第一批新能源资产注入已经启动。具体来看，收购目标公司股权分别为莒南新能源64%股权、湖口风电60%股权、甘肃风电51%股权、夏河新能源100%股权、民勤风电51%股权、武威新能源100%股权、北山新能源100%股权及藤县能源发展51%股权，涉及新能源装机容量合计超过200万千瓦。
龙源电力表示，本次交易将减少公司与控股股东间的同业竞争，扩展公司在新能源领域的业务布局，扩大市场份额，增加发电收入并提升盈利能力，增强公司核心竞争力。
值得注意的是，国家能源集团延长了履行承诺的期限。据龙源电力公告，鉴于产业政策变化、承诺注入项目数量众多、资产盈利性和合规性等因素影响，公司控股股东国家能源集团拟将此前承诺的存续风电业务资产整合期限延期3年至2028年1月24日。除履行承诺期限变更外，其余内容均保持不变。
事实上，自去年下半年以来，不断有投资者向龙源电力询问资产注入进展情况，并提出希望公司提供相关时间表，以便中小股东进行监督。但从现有情况来看，其资产注入进度仍然较为缓慢。
风电量价齐跌施压业绩
对于龙源电力而言，业绩面波动频繁或是另一大问题。
纵向来看，龙源电力上市当年就出现业绩下滑，2023年虽有所回温，但未能回归此前盈利水平。2021年至2023年，龙源电力分别实现营业收入372.08亿元、398.63亿元、376.42亿元；归母净利润64.04亿元、51.12亿元、62.49亿元。
需要指出的是，在过去几年中，龙源电力的“一把手”也屡次更换。2021年6月，龙源电力时任董事长贾彦兵辞职。2022年7月，上任仅一年的李忠军同样辞职。2024年5月，上任一年半的唐坚申请辞职，现由宫宇飞接任董事长一职。上述三人辞任理由均为工作变动或调整。
今年上半年，龙源电力再度面临营收净利双降局面，营业收入同比下滑4.94%至188.83亿元，归母净利润同比下滑22.86%至38.27亿元。
细究可知，风电量价齐跌是主要原因。今年上半年，龙源电力平均上网电价423元/兆瓦时（不含增值税），较2023年同期减少34元/兆瓦时；其中，受到风电市场交易规模扩大，平价项目增加以及相关结构性因素影响，风电平均上网电价441元/兆瓦时（不含增值税），同比减少28元/兆瓦时。
同期，在整体发电量增长的背景下，受风资源水平下降影响，龙源电力风电发电量同比下降4.6%，风电平均利用小时数1170小时，较2023年同期下降了101小时。
另据龙源电力此前规划，公司计划2024年新开工新能源项目1000 万千瓦，投产750万千瓦。但截至今年6月末，龙源电力新签订开发协议 7.59 吉瓦，取得开发指标 6.09 吉瓦，新增控股装机容量2286.73 兆瓦。对此，该公司表示，根据新能源项目建设工期特点，较多项目会在下半年特别是第四季度投产。
尚在摸索业绩新增长点
在主营业务面临挑战之际，龙源电力已开始向新能源领域的其他细分赛道进行探索。
早在2022年度业绩说明会上，龙源电力回应发展战略时表示，在突出风电主业，持续巩固风电行业领先地位的同时，公司还将推动氢能、氨能、新型储能、地热、光热等新兴领域取得突破。
另据龙源电力2023年半年报披露，该公司正深化政策技术研究，拓展储能、氢能、氨能等新兴技术的发展与引领。报告期内，其阿拉善风光氢氨一体化项目通过国家发改委高技术司组织的专家评审，列入第一批示范工程项目。
今年4月，龙源电力与全球第二大班轮公司马士基签署合作备忘录，双方将在船舶温室气体减排等领域开展合作和探索，共同推动以绿电绿氢生产绿色甲醇绿氨等在船舶燃料上的应用。
当时，龙源电力副总经理李星运还曾向媒体介绍，该公司已经在内蒙古、甘肃、吉林等地推进绿电制取氢、氨、醇项目，其中推进较快的首批项目将会在今年具备全面开工条件，预计2025年进入建设期，2026年实现量产并同步开启绿色认证工作，确保与欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式生效时间同步。
李星运表示，对于公司来说，看待绿醇绿氨市场的发展空间需要综合考虑长短期因素。短期内，虽然市场仍存在一定的不确定性和风险，但随着技术的进步和政策的推动，绿色甲醇和绿氨的应用领域将会逐步扩大，为公司带来一定的商业机会。
在业内人士看来，提早抢占市场空间和技术高地将成为龙源电力的优势，但相关行业尚处于发展初期，何时能够落地商业化并带来可观盈利，还不得而知。
记者 程梓欣
编辑 王丽颖
责任编辑 孙霄
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