值得注意的是，光智科技与先导电科的实际控制人均为朱世会，使得此次交易构成关联交易。然而，先导电科此前已启动IPO上市辅导，为何选择被连年亏损的光智科技并购，令人费解。对此，蓝鲸新闻尝试联系双方，但截至发稿未获回应。
资深人工智能专家郭涛表示，此次并购可能涉及利益输送风险，且先导电科的高估值可能给光智科技带来业绩压力。并购后的整合问题，如业务协同、人员安置等，也是光智科技需要面对的挑战。
朱世会入主光智科技后，公司业绩并未得到根本改善，反而逐年下滑至亏损。2020年至2023年，光智科技的净利润分别为0.24亿元、0.04亿元、-1.14亿元、-2.41亿元。2024年上半年，公司虽实现营业收入5.72亿元，同比增长19.41%，但仍亏损3541.12万元。
光智科技的财务状况也堪忧，短期借款和一年内到期的非流动负债合计超过6亿元，而货币资金仅五千多万，短期偿债能力非常弱。如财务数据持续恶化，朱世会或将面临退市危机，资产注入或许是其解局之道。
相比之下，先导电科表现亮眼，专注于溅射靶材和蒸发材料的研发与制造，是国内磁存储靶材领域的唯一供应商。公司此前已获得多轮融资，并连续3年入选胡润全球独角兽榜。据《2024胡润中国新材料企业百强榜》显示，先导电科估值达209亿元。
今年2月，先导电科启动IPO辅导，但随后选择被光智科技并购。面对巨额并购资金，光智科技计划通过发行股份的方式支付交易对价，构成重大资产重组。
数字经济学家高泽龙表示，这种“蛇吞象”式交易存在估值风险，如果交易价格过高，可能对光智科技的财务状况产生负面影响。并购后整合不力也可能导致业绩下滑或员工流失等问题。
“并购六条”发布后，A股并购重组活跃度明显提升，拟IPO企业放弃独立上市计划转而谋求被并购成为资本市场的重要现象。秦川物联、富乐德、电投产融、远达环保等多家公司也披露了重大资产重组计划。
