【ITBEAR】9月18日消息，三只松鼠，一度被誉为“互联网零食第一股”，近期披露的半年报显示其业绩呈现强劲复苏态势。报告期内，公司实现营收50.75亿元，同比大幅增长75.39%，净利润也达到2.897亿元，同比增长88.57%。然而，与这份亮眼成绩单形成鲜明对比的是，其在资本市场的表现却颇为低迷。
据ITBEAR了解，尽管二季度通常是零食行业的销售淡季，三只松鼠仍实现了单季营收14.29亿元，同比增长43.93%。虽然该季度出现1858万元的净亏损，但相较于去年同期的3808万元亏损，已有显著改善。不过，这份成绩单并未能提振其股价。自5月份触及阶段高点27.28元/股后，三只松鼠股价持续下滑，至今已回调超过40%。
在业绩复苏的背后，三只松鼠面临着不小的挑战。其毛利率在上半年为25.85%，低于同行业的良品铺子、盐津铺子和来伊份。同时，其营业总成本也大幅上升了70.21%，其中销售费用和财务费用的增长尤为显著。这显示出，公司在扩大营收的同时，也面临着成本控制和盈利能力提升的难题。
值得注意的是，三只松鼠近年来在渠道策略上进行了重大调整，开始向抖音等兴趣电商平台倾斜资源。这一举措在短期内确实为公司带来了新的增长动力，上半年抖音平台营收达到12.24亿元，同比增长180.73%。然而，随着兴趣电商的高速增长期逐渐结束，三只松鼠能否持续保持这一增长势头，尚存不确定性。
此外，三只松鼠还面临着重要股东持续减持的压力。近期，公司持股5%以上的股东NICE GROWTH LIMITED计划减持不超过320万股，这将进一步加大其股价的承压。自2020年股票解禁后，该股东已多次减持，持股比例从最初的20.61%下滑至当前的约5%。
综上所述，三只松鼠虽然在上半年实现了业绩的强劲复苏，但仍面临着毛利率低、成本高企、渠道转型和股东减持等多重挑战。未来，公司能否打破这些束缚，实现持续稳健的发展，仍有待市场的进一步检验。
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