【ITBEAR】9月17日消息，三只松鼠，曾经凭借电商平台红利迅速崛起的零食巨头，近期公布的半年报显示其正在经历一场业绩复苏。据财报数据，上半年三只松鼠实现营收50.75亿元，同比大幅增长75.39%，净利润也达到了2.897亿元，同比增长88.57%。然而，资本市场对此似乎并不买账，其股价自5月份高点以来已持续回调四个多月，跌幅超过40%。
在业绩复苏的背后，三只松鼠面临着毛利率垫底、成本大幅上升的尴尬局面。与同行相比，其25.85%的毛利率明显低于良品铺子、盐津铺子和来伊份等竞争对手。同时，其上半年的营业总成本也大幅上升了70.21%，其中销售费用激增尤为引人注目。这与其向抖音平台倾斜的渠道策略密切相关，虽然抖音带来了新的增长动力，但也推高了营销费用。
据ITBEAR了解，三只松鼠近年来一直在努力寻求转型，试图摆脱对电商平台的过度依赖。其提出了“D+N”全渠道布局，并在产品方面主打“高性价比”。然而，从目前的股价表现和财务数据来看，这些转型举措尚未能完全扭转市场对其的负面印象。
此外，三只松鼠还面临着重要股东持续减持的压力。近日，公司持股5%以上股东NICE GROWTH LIMITED计划减持不超过320万股，持股比例将降至5%以下。自2020年股票解禁后，该公司已一路减持三只松鼠，持股比例大幅下滑，堪称“清仓式”减持。
总体来看，虽然三只松鼠上半年业绩有所复苏，但其仍面临着诸多挑战。毛利率低、成本高企、股东减持等问题都对其未来发展构成了不小的压力。如何打破流量的“禁锢”，实现真正的转型升级，将是三只松鼠未来需要重点解决的问题。
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