【ITBEAR】8月29日消息，高盛资产配置研究主管近日就8月初股市的剧烈波动发表了独到见解，他认为即便市场信心快速复原，那次的暴跌仍应被视为一个重要的“警示信号”。
在8月5日，被称为“黑色星期一”的全球风险资产大规模抛售之后，市场信心出人意料地迅速反弹。然而，高盛的克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼（Christian Mueller-Glissmann）却对此表示担忧，并在周三指出，投资者应将8月初的股市暴跌视为一次“警告”。这次暴跌是由对美国可能陷入衰退的忧虑，以及大量与日元相关的“套利交易”平仓所触发，导致标普500指数当天下跌3%，创下了2022年以来最大的单日跌幅。但随后，市场对美联储即将降息的预期和美国经济数据的改善共同推动了股市的回升。自8月5日以来，标普500指数已上涨8%，道琼斯工业平均指数也上涨了超过6%。
据ITBEAR了解，穆勒-格利斯曼认为，当前的市场表现与其疲软的宏观经济势头并不匹配，市场的快速恢复反而带来了新的问题。“在进入这个阶段之前的一两个月内，市场的仓位和情绪都处于高位，人们普遍持乐观态度，”他表示，“我们当时预期会出现一些调整，因为尽管市场持看涨立场，但宏观经济势头却显得疲软。此前的1.5个月里，美国的宏观经济意外情况带来了负面影响，而欧洲等地区的宏观经济意外情况也开始显现不利局面。”
穆勒-格利斯曼进一步指出，当前令人担忧的是市场恢复速度之快，这几乎让市场回到了一个月前的同样问题。目前，市场参与者正等待周五发布的美国PCE通胀报告，以期更好地了解这个全球最大经济体的健康状况。美联储主席鲍威尔上周表示，“是时候调整政策了”，这增强了市场对美联储在9月会议上降息的预期。然而，鲍威尔并未提供关于未来降息时间或幅度的具体信息。
市场面临的另一个问题是，尽管风险资产已经恢复到之前的水平，但市场的风险偏好却并未回归。当被问及未来几个月的风险偏好会如何时，穆勒-格利斯曼回应道：“8月5日及其前后发生的事情显然是技术面上的过度反应……因此，这本来是一个买入的机会。”然而，他同时指出，尽管股票和风险资产已经完全扭转了亏损，回到了之前的水平，但市场的风险偏好却并未随之恢复。实际上，避险资产如债券、黄金、日元和瑞士法郎并未被抛售。
“我想说的是，好消息是尽管标普回到了之前的水平，但市场的极度乐观情绪却没有。我们没有处于同样的极端看涨情绪和持仓水平。”穆勒-格利斯曼此前曾主张采用60/40投资组合，并指出这种平衡的投资组合在市场动荡的一个月中表现“惊人”。然而，他现在却警告说，债市提供的缓冲在短期内可能不太可靠。他指出，债市虽然对冲了股市的暴跌，但“考虑到目前债券没有那么多缓冲，从战术上讲，你可能需要对风险部分更加谨慎，尤其是在这次暴跌事件之后。”他认为，处理这个问题的方法包括稍微减持或创建其他多元化投资工具，如流动性替代品或期权对冲等。
