焦炭焦煤：上周先涨后跌 短期震荡观望

周初外围商品氛围回暖，黑色集体反弹，双焦随之上涨。但临近周末铁水数据下滑超预期，双焦再度下跌。 焦炭 01 合约周环比跌 11.5 至 1889，焦煤主力 01 合约周跌 28.5 至 1314。 焦炭方面，现货六轮提降落地，焦企亏损加重，供应端减产增加，相对下游需求下滑，整体供应仍显宽松。钢厂亏损严重，高炉检修范围扩大，铁水产量回落，原料采购控量，焦企出货不佳库存累积。 综合来看，宏观层面美国 9 月降息预期增强，国内无超预期政策利好；产业层面现货情绪不佳，盘面反弹驱动不足；但临近淡旺季转换，市场对旺季需求仍有期待，短期盘面以震荡为主。策略上，前期空单离场，暂观望。 焦煤方面，供应缓慢恢复，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平。焦炭第六轮提降落地，原料煤交易氛围冷清，除个别超跌矿点签单好转外，多数煤矿出货承压。