工业硅：价格波动，库存高位 9595 元/吨

本周，商品情绪改善，部分投机空头及期现商出货后盘面平仓，工业硅期货价格小幅反弹，但因基本面缺上涨驱动，反弹后回落。截止周五收盘，总持仓量为 33.09 万手，主力合约 2411 收盘价为 9595 元/吨，较上周五下跌 5 元/吨。 目前华东通氧 553 升水 1905 元/吨，昆明 421 牌号计算品质升贴水后，升水 1205 元/吨，421 与 99 硅价差为 200 元/吨。截止到 8 月 23 号，已注册仓单有 65024 手，折合成实物有 325120 吨，较上周小幅减少。因成本倒挂，主产区小幅减产。 8 月 23 号当周现货价格维持弱稳，华东通氧 553 现货价格为 11500 元/吨，云南 421 现货价格为 12250 元/吨，均较上周持平。近期期货下跌幅度大于现货，基差走强，期现商出货理想，西南地区仓单升水较高。 本周全国开炉数小幅下降，生产企业因成本倒挂不同程度减产。若硅价持续低于成本，行业开工率或进一步下降。需求方面，多晶硅小幅减产，其余下游需求持稳。多晶硅市场均价为 3.5 万元/吨，与上周持平。有机硅厂家挺价意愿强，个别厂家上调价格，市场 DMC 主流价格在 13500 - 13900 元/吨。铝棒产量增加，铝合金刚需采购，出口方面，2024 年 7 月中国金属硅出口量环比减少 12%，同比增加 14%，1 - 7 月累计出口量同比增加 25%。 本周工业硅库存依旧维持高位，据统计合计约 57.67 万吨。本周石油焦价格继续小幅下跌，工业硅生产成本持续下探。供应端压力虽缓解，但总库存和仓单压力大，基本面仍偏弱。当前盘面价格跌破多数企业成本，主产区或陆续减产。2412 合约因交割规则变化存在成本支撑，可在 12000 元/吨以内逢低布多。风险包括新疆减产规模、仓单消化情况、硅料企业开工率、宏观情绪及资金博弈。