跌不完！根本跌不完！
8月22日，多只消费大白马突发闪崩。“女人的茅台(600519)”爱美客跌超12%，鸣志电器(603728)跌停，上海家化(600315)、禾迈股份、舍得酒业(600702)、赛力斯等个股纷纷大跌。市场一时间有点风声鹤唳的感觉了，有人猜测，一天杀一只大白马的行情又来了？
业内人士纷纷解读，其中有观点认为，白马股大跌的其中一个原因和基金赎回有关。原因是，基金重仓股中行业龙头白马居多。在2021年公募发行高峰期间，市场上成立了一批3年持有期产品，2024年8-9月集中到期，不排除机构提前调仓，应对赎回压力。
有网友留言，机构背后是基金，基金背后是散户，反应过度了，绝地反击！
那么，真相到底是怎样的？
首先要明确的是，2024年8-9月集中到期的基金有多少？
东方财富Choice数据显示，2021年全年成立的3年持有期产品共有41只（剔除非主代码基金），其中已经开放状态的基金有23只，8-9月到期的基金有7只。截至今年二季度末，7只在8-9月到期的基金规模合计132.88亿元。
132.88亿元的规模，相较于今年蒸发的7万亿、以及北向资金近3月净流出746亿元，基金赎回潮的影响整体来说是有限的。
广发证券研报认为，今年三年封闭期产品总的解禁规模在200亿规模，整体影响有限。而且，在封闭期产品大幅亏损之下，是选择割肉还是继续死扛，是个两难。外界所恐慌的基民赎回潮存疑。
换一个角度，当前的赎回压力到底有多大？
结论是，从业绩表现来看，当前可能出现了一个赎回小高峰。
国投证券研报指出，基金收益与赎回规模间呈现明显的“倒S型”关系，即当基金收益率变动不大时，赎回规模与基金收益率相关性并不强；而当基金净值下跌超过15%或上涨超过20%时，基金收益与赎回规模开始呈现出明显的正相关，具有“追涨杀跌”特征：收益超过20%时，申购会明显增加；收益下跌15%时，赎回会明显增加。
由于2021年市场处于高位，彼时成立的3年持有期基金，如今大多陷入大幅亏损状态。东方财富(300059)Choice数据，41只2021年成立的3年持有期产品成立以来收益率均为负数，其中34只产品亏损幅度高于15%。
这意味着，超80%的3年持有期基金赎回压力大大增加。因此，可能会有部分基金随着三年封闭期到期，选择提前赎回，以规避风险。
8月22日龙虎榜数据显示，上海家化卖出金额最大的前5名榜单中，机构专用席位居于第一，卖出金额达4121.65万元。
鸣志电器卖出席位惊现3个机构专用席位，卖出金额分别为4402.63万元、2764.45万元以及2178.99万元。
当前市场结构上依然呈现“磨人的高切低”状态，基金对通信、电子、有色金属行业的重仓股配置比例处于历史高位，其持股比例分别为5.00%、15.23%、6.25%，相对自身历史值的分位数分别为100.00%、100.00%、98.28%。
三年封闭期部分产品解禁之下，投资者如果想规避风险，不妨适当远离这些基金重仓股，尤通信、电子、有色金属基金相关个股。
