联想集团最新公布的2026/27财年首季度财报显示，公司三大核心业务板块均创下单季历史最佳表现，其中AI驱动的基础设施业务成为最大增长引擎。受业绩超预期提振，公司股价盘中一度飙升17%，市值突破4200亿港元。当季营收达269.43亿美元，同比增长43%，较市场预期高出20%；经调整净利润10.75亿美元，同比激增176%，净利润率提升至4%，实现历史性突破。
基础设施方案业务集团（ISG）成为财报最大亮点，季度营收同比近乎翻倍至85亿美元，运营利润率从去年同期的亏损状态跃升至9.1%。AI服务器业务呈现爆发式增长，在手订单储备达540亿美元，季度环比增长157%，覆盖超大规模云服务商、AI云服务商及企业客户三大领域。北卡罗来纳州智能园区的投产显著增强了美洲区本地化交付能力，国际市场AI服务器收入剔除基数影响后实现三位数增长。
智能设备业务集团（IDG）展现强劲韧性，季度营收171亿美元，同比增长27%。全球PC市场份额扩大至24.2%，连续十个季度扩大对第二名的领先优势，AI PC产品占比达25.1%。摩托罗拉智能手机业务创下首季收入新高，高端产品线贡献37%收入，过去两年全球设备装机量复合增长率达12.4%。运营利润率稳定在7.1%，在零部件短缺和竞争加剧环境下保持盈利水平。
方案服务业务集团（SSG）延续高增长态势，季度营收29亿美元，运营利润率达24.2%创历史新高。运维服务与项目解决方案收入占比提升至62.4%，TruScale基础设施即服务订单快速增长。AI相关商机带动潜在市场规模新增超2000亿美元，作为2026年世界杯官方技术合作伙伴，联想为全部赛事提供AI技术支持，管理超2.5万台设备，覆盖全球60亿观众。
财报中16.9亿美元的净亏损源于会计处理因素，主要系认股权证公允价值变动导致的非现金重估损失。管理层强调该科目与股价波动直接相关，不影响实际经营业绩，剔除相关项目后经调整净利润率仍达4%。截至6月底，公司现金储备增至60.81亿美元，总资产达701亿美元，因可换股债券发行净负债转为1.79亿美元。
区域市场呈现全面增长态势，美洲区收入同比激增58%，欧洲-中东-非洲市场增长53%并连续17个季度保持PC市占率第一，中国市场增长25%。基于当前业绩表现，公司上调全年营收预期至突破千亿美元目标，较原计划提前两年实现。分析师指出，ISG业务成长性充足，IDG业务展现抗风险能力，Rubin GPU平台放量或成为下一阶段增长催化剂，目标市值看高至7000亿港元。
