被市场称为“A股人形机器人第一股”的宇树科技正式启动申购程序，申购代码为787836。此次发行定价为每股150.80元，投资者若中一签（500股）需缴纳7.54万元。根据市场分析，若上市首日股价涨幅超过100%，单签盈利有望突破7.5万元；若涨幅达到200%，盈利规模将扩大至15万元。
值得关注的是，人工智能领域知名企业DeepSeek的母公司深度求索成为战略投资者，获配93.34万股，对应投资金额1.41亿元，所持股份限售期为36个月。双方已签署战略合作协议，计划在具身智能技术与AI大模型领域建立深度合作关系，涵盖技术研发、产品开发及市场协同等多个层面。
从发行结构看，宇树科技本次公开发行4044.64万股，其中网上发行647万股，申购上限为0.60万股，顶格申购需配置6万元沪市市值。以发行价计算，预计募集资金总额达60.99亿元，扣除发行费用后净额为59.17亿元。其发行市盈率高达219.23倍，显著高于所属行业38.56倍的平均水平，反映出市场对其成长潜力的预期。
财务数据显示，该公司近三年业绩呈现爆发式增长。2023年至2025年营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，归母净利润从-1115万元扭亏为盈至2.78亿元。主营业务毛利率持续优化，从44.22%提升至60.13%。在出货量方面，其四足机器人累计销量突破3.30万台，确立全球领先地位；2025年人形机器人出货量超5500台，位居全球首位。
根据招股意向书披露，2026年上半年公司预计实现营业收入10.52亿至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%；归母净利润2.58亿至3.06亿元。尽管2025年上半年因股份支付费用导致净利润为负，但管理层表示这属于非经常性损益，不影响长期盈利能力。
公司董事长王兴兴在路演中强调，人形机器人市场具备广阔发展空间，其应用场景将覆盖工业制造、医疗护理、家庭服务等多个领域。此次募集资金将重点投向四个方向：智能机器人模型研发（20亿元）、机器人本体研发（11亿元）、新型产品开发及智能制造基地建设，旨在构建覆盖全产业链的技术体系。
与深度求索的合作被视为重要战略布局。根据协议，双方将在三大领域展开协同：一是联合开发通用人工智能与具身智能技术；二是在高性能机器人采购及技术方案上建立优先合作机制；三是围绕AI大模型开展适配研发，深度求索将提供模型架构优化及智算集群建设支持。这种技术+产业的合作模式，被市场视为推动机器人智能化升级的关键举措。
券商研究报告指出，宇树科技登陆资本市场将产生示范效应，吸引更多长期资金布局机器人赛道。但同时也提醒，高发行市盈率意味着市场已充分定价其成长预期，投资者需关注技术商业化进度及行业竞争格局变化带来的风险。
