江苏鲁汶仪器股份有限公司（以下简称“鲁汶仪器”）近期向上交所提交了科创板上市申请，中信证券担任其保荐机构。作为一家专注于半导体前道设备研发、生产与销售的企业，鲁汶仪器的产品已广泛应用于逻辑和存储晶圆厂、功率晶圆厂以及光学显示厂等领域，客户涵盖中科院、舜宇光学、歌尔光学等知名机构和企业。
在融资历程方面，鲁汶仪器已完成多轮资本引入。截至2022年，公司累计完成9轮融资，其中2020年4月的B轮融资规模过亿元，由中科创星领投；2022年的PRE-IPO轮融资达3.9亿元，建行邳州支行与建信信托参与其中。股东结构呈现产业与科研背景融合的特点：大基金三期旗下国投集新持股7.29%，中科院微电子所持股2.98%，长存产业基金持股2.58%，另有56名私募基金产品类股东及覆盖260余名核心研发人员的员工持股平台徐州比鲁（持股5.29%）。实际控制人许开东通过境外主体比利时鲁汶直接持股19.82%，并与徐州比鲁签署一致行动协议，合计控制25.11%的表决权。
这并非鲁汶仪器首次尝试登陆资本市场。公司曾于2023年1月与中信证券签署辅导协议并报送备案材料，但最终未形成申报。2026年1月，鲁汶仪器重启上市进程，1月22日完成江苏证监局辅导备案登记，6月30日正式获得上交所受理。
财务数据显示，鲁汶仪器在2023年至2025年间实现营业收入分别为2.07亿元、2.68亿元和6.99亿元，但扣除非经常性损益后连续三年亏损，净利润分别为-1.37亿元、-2.28亿元和-2.28亿元。截至2025年末，公司合并口径未分配利润达-5.59亿元。高研发投入是导致亏损的主要原因，同期研发投入占营收比例分别为57.94%、68.38%和34.12%。管理层预计，在外部环境无重大不利变化的前提下，公司最早将于2027年实现盈亏平衡。
客户结构方面，鲁汶仪器存在集中度较高且波动较大的风险。报告期内，前五大客户收入占比分别为53.03%、44.89%和72.86%。公司解释称，这主要源于半导体制造行业资本密集型特征导致全球厂商数量有限，但客户变动受产品结构调整、行业周期及国际贸易摩擦等因素影响显著。
市场竞争格局同样严峻。北方华创、中微公司等国内先行企业凭借先发优势已占据较大市场份额，鲁汶仪器需同时应对国际龙头企业和国内新进入者的双重竞争压力。尽管公司发展契合半导体设备国产替代趋势，且近两年营收增长显著，但持续亏损、客户依赖及部分零部件海外采购等问题仍构成挑战。
