乳业板块近日在资本市场表现强劲，多家相关上市公司股价集体上扬。7月29日交易数据显示，骑士乳业、品渥食品等企业涨幅显著，其中骑士乳业盘中最高涨幅超过26%，最终以18.21%的涨幅收盘；品渥食品当日涨幅达12.55%。与此同时，熊猫乳品、均瑶健康、三元股份等十余家乳制品企业股价均触及涨停板，形成板块联动效应。
行业分析师指出，本轮行情与原奶市场供需关系变化密切相关。据农业农村部监测，今年7月第4周内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格为3.06元/公斤，较去年同期增长1.0%。虽然当前价格仍低于2021年8月4.38元/公斤的历史高位，但自6月以来已呈现止跌回升态势。山东省奶业协会数据显示，当地生乳价格在第29周达到3.08元/公斤，同比上涨3.01%，形成"高位企稳"特征。
头部牧业企业的业绩预告成为市场信心的重要支撑。现代牧业预计2026年上半年税前利润不低于0.43亿元，实现扭亏为盈；优然牧业同期预计盈利7.39亿至9.03亿元，较2025年同期的亏损2.97亿元大幅改善；天润乳业也预告上半年净利润在4300万至6000万元之间。这些数据表明，经过长期调整，行业龙头已率先走出亏损阴影。
市场对原奶周期拐点的预期持续升温。国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利在行业会议上分析，当前奶价触底回升、散奶价格上涨、成母牛存栏量下降等特征，预示2026年下半年可能出现持续性小幅上涨。华创证券研报认为，散奶价格淡季逆势上涨超出预期，主产区合同奶价同比增速转正，印证供需格局正在改善，行业将逐步脱离底部运行区间。
供需两端的变化构成价格回升的基础。独立分析师宋亮表示，供给端通过淘汰奶牛实现产能出清，奶量增幅明显放缓；需求端则因消费企稳和深加工产业扩张，带动原奶需求增加。这种结构性调整在山东省表现尤为突出，当地奶牛养殖成本维持在3.20-3.40元/公斤区间，而生乳收购价已接近成本线，促使中小牧场加速退出。
尽管市场出现积极信号，但行业整体仍未摆脱困境。山东省奶业协会指出，当前生乳收购均价仍低于全群综合养殖成本，中小牧场面临成本高企与价格低迷的双重压力。不过随着上游存栏量持续去化，叠加下游乳制品需求温和复苏，预计三季度可能迎来价格拐点，全年奶价将呈现低位企稳、缓步回升态势。
对于未来走势，业内存在不同判断。宋亮认为2026年原奶价格将稳中小幅上升，行业拐点已经显现，2026-2028年深加工使用量有望达到300万-500万吨。但也有观点提醒，当前行业仍处于周期底部，价格回归合理区间需要产能持续优化和消费需求进一步释放的配合，市场复苏进程可能存在波动。
