美高梅国际酒店集团正经历一场可能改写其命运的资本博弈。据多方消息，由传媒大亨巴里·迪勒控制的投资公司People Inc.已与美高梅展开实质性收购谈判，这场涉及超180亿美元估值的交易，或将重塑全球博彩业格局。目前谈判已进入关键阶段，美高梅董事会特别委员会正联合外部顾问对收购方案进行全面评估。
此次收购要约可追溯至今年6月初。People Inc.提出以每股48.3美元全现金收购美高梅剩余股份，较当时市价溢价10.6%，整体估值达124亿美元（含债务后升至180-188亿美元）。若交易完成，这家已持有美高梅26.1%股份的投资方，将通过增持至50.1%实现绝对控股。值得关注的是，就在收购要约发出前夕，美高梅中国董事长何超琼完成精准清仓，于5月28日至6月3日间分五次抛售306.6万股，累计套现1.4亿美元。
美高梅的百年历程堪称商业传奇。其根源可追溯至1924年成立的米高梅电影公司，这家缔造《乱世佳人》等经典的好莱坞巨头，在1969年被企业家柯克·克科里安收购后开启跨界征程。1973年，克科里安在拉斯维加斯建成当时全球最大的MGM Grand酒店，开创"超级酒店"模式。经过数十年并购扩张，公司于2010年更名为美高梅国际，专注酒店博彩业务。但近年来的财务压力日益凸显：截至2025年末，其资产负债率高达92%，仅2026年上半年就通过出售核心资产偿还5.46亿美元债务。
经营数据暴露出更深层危机。2025年拉斯维加斯业务营收同比下降4%，游客量减少7.5%，酒店入住率跌至80.3%。2026年第二季度财报显示，公司净利润同比暴跌73.8%至4895万美元，线上博彩业务亏损持续扩大。多重压力下，迪勒的收购要约犹如及时雨——这位在6月1日致董事会的信中强调："美高梅的实体资产具有AI无法复制的稀缺性，市场严重低估了其价值。"
交易阻力同样不容忽视。美高梅内部认为48.3美元的报价低估资产价值，而BFA Law律所已就迪勒的董事会成员身份展开利益冲突调查。尽管迪勒承诺在相关讨论中回避，但这场资本博弈仍充满变数。据知情人士透露，People Inc.计划通过现金、债务及股权融资组合支付收购款，但融资方案尚未最终确定。
在这场资本盛宴背后，美高梅中国的命运牵动市场神经。作为澳门六家持牌博彩企业之一，美高梅中国2025年营收达347.875亿港元，经调整EBITDA突破100亿港元，与母公司的困境形成鲜明对比。目前美高梅国际持有其55.95%股份，若控股权易主，澳门业务的管理权归属成为焦点。虽然迪勒在信中盛赞"现有管理团队非常出色"，但作为数字媒体巨头的People Inc.缺乏酒店运营经验，何超琼团队的实际话语权将直接影响战略走向。
品牌授权费调整已初现端倪。自2026年起，美高梅中国向母公司支付的费率从1.75%上调至3.5%，直接影响季度利润。People Inc.旗下拥有40余个媒体品牌、月活用户超1.75亿的数字资源，虽可能为美高梅带来协同效应，但具体整合方案尚未明确。当前交易仍卡在融资审批与监管环节，这位传媒大亨能否如愿掌控这家百年博彩巨头，仍需时间给出答案。
