近日，家电行业一则重磅消息引发广泛关注：TCL电子宣布以56.1亿港元收购TCL AeroWell全部股权，从而间接获得广东TCL空调器控股有限公司51%的股权，实现对TCL空调业务的核心控制权。这一资本运作不仅涉及巨额资金，更被视为TCL电子向全品类智能终端布局的关键一步。
此次收购采用“股份+现金”的支付方式，其中约54.43亿港元通过发行3.6亿股代价股份完成，每股定价15.12港元，剩余1.67亿港元以现金支付。交易完成后，TCL电子将正式控股TCL空调器，后者是TCL空调业务的核心主体，旗下拥有TCL空调器（中山）有限公司51%的股权。值得注意的是，TCL电子、TCL空调业务的控股方TCL实业，以及交易涉及的五家实体（NXTHome、YF Rongye、Core Elite、Union Vast及Reach Glory）均与李东生存在紧密关联，因此此次交易被认定为关联交易。
公开资料显示，TCL AeroWell此前以约18亿港元从TCL实业手中购得TCL空调器51%的股权。此次TCL电子以56.1亿港元收购，意味着相关方将获得近170%的收益。交易预计于2026年第四季度完成，届时TCL实业体系合计持股比例将达51.51%，上市公司控制权保持稳定，同时为全球化、高端化扩张预留充足资金。空调业务的营收与利润并入合并报表后，将进一步增厚TCL电子的财务表现。
从行业背景来看，全球空调市场正迎来增长机遇。据预测，全球HVAC市场规模将从2026年的5648亿美元增至2035年的1.2万亿美元，年复合增长率达8.1%。极端高温天气频发、东南亚及非洲等新兴市场空调渗透率较低，均为行业提供广阔增量空间。TCL空调业务已形成完整布局，涵盖家用、商用及移动空调的研发、生产与销售，2025年总销量超过2200万台，全球排名第四，其中外销占比76%，国内品牌出口量位居前二，拥有超10个生产基地，年产能超3800万台。财务数据显示，2025年TCL空调收入约338亿港元，同比增长16%，净利润超19亿港元，同比增长40%；今年一季度净利润达3亿港元。
收购完成后，TCL电子将从研发环节切入，全面布局白电业务。此前，TCL电子主营黑电业务，空调等产品仅代销。此次整合将使其共享AI、物联网等既有技术成果，减少重复研发开支，并在供应链环节增强对原材料供应商的议价能力，降低采购成本。TCL电子已在全球超百个国家和地区布局线下门店与线上渠道，空调等白电产品可借此加速海外扩张，并与智能电视业务形成联动，打造智能空居解决方案，提升市场竞争力。
在黑电领域，TCL已建立稳固优势。今年一季度，TCL电视出货量达768万台，全球排名第二，仅次于三星，领先海信、LG、小米等品牌。今年1月，TCL电子与索尼达成协议，成立合资公司并持股51%，获得Sony和BRAVIA品牌在全球范围内的研发、制造授权，进一步增强其在电视行业的话语权。通过独家获取索尼XR认知芯片技术及音画质算法经验，TCL电子有望在高端市场占据更大份额。2025年，大尺寸电视占公司收入比例达56.5%，其中国际市场占比41.5%，成为核心增长引擎。若与索尼业务顺利整合，电视业务对营收的贡献将进一步提升。
财务表现方面，TCL电子业绩稳健。今年上半年，公司预计实现营收603-657亿港元，同比增长10%-20%；经调整归母净利润在14.8-16.5亿港元之间，同比增长约40%-56%。凭借优异表现，TCL电子在2025年香港财富管理高峰论坛暨第十二届“港股100强”颁奖典礼上，荣获“年度优秀港股通公司”及“中型企业50强”两项殊荣。此次收购TCL空调业务，将补齐其全品类智能终端布局的重要一环，进一步增强整体竞争力，为其在资本市场赢得更多认可奠定基础。
