近期，新股市场表现火热，多只新股上市后股价大幅上涨，其中半导体设备零部件企业臻宝科技的表现尤为引人注目。6月24日，臻宝科技正式登陆资本市场，首日股价便暴涨超12倍，收盘价定格在585元/股，成为年内第二只十倍新股。按照这一价格计算，中签的投资者单签盈利超过27万元。次日，公司股价继续上扬，最高触及619.97元/股，市场热度可见一斑。
臻宝科技的发展历程堪称一部国产替代的奋斗史。2016年，公司在重庆九龙坡成立，当时国内半导体设备核心零部件严重依赖进口，高精度耗材如硅、石英、碳化硅等供应不足。创始人王兵在半导体行业深耕多年，积累了丰富的技术和人脉资源。公司成立初期，选择从显示屏相关零件入手，同时加入国内芯片零部件创新联盟，致力于底层核心技术的研发。
经过一年的筹备，2017年至2018年，臻宝科技正式进入生产阶段。旗下芯洁科技工厂建成投产，Display LTPS ESC及SEMI 55/40纳米制程零部件实现国产化批量出货，产品同时供应显示屏和芯片两大行业，量产模式初步形成。此后三年，公司技术取得重大突破，合作客户不断增加。2019年至2021年，臻宝科技成功攻克28nm芯片零件的精密加工工艺，研发出适配高端8.6代显示屏生产线的产品，并打入3D闪存、内存芯片的供应链。用于FinFET先进芯片工艺的零件研发试制成功，打破了国外企业在高端耗材领域的独家垄断。
2022年成为臻宝科技发展的关键节点。这一年，重庆第二大生产基地全面投产，公司打通了从原材料自产、精细加工到特殊表面处理的全流程，高纯硅棒、碳化硅原料实现自给自足，不再依赖外部采购。此后，臻宝科技一边积极开拓海外客户，一边筹备上市事宜。公司产品已批量应用于14纳米及以下逻辑芯片、200层以上3D NAND闪存等先进产线，成功进入国内外主流晶圆厂供应链，客户涵盖国内大厂以及英特尔、格罗方德等国际巨头。
凭借全产业链优势和不断拓展的客户资源，臻宝科技近年来业绩表现亮眼。2024年，公司实现营业收入6.35亿元，归母净利润1.52亿元；2025年，营收进一步增长至8.68亿元，归母净利润提升至2.26亿元。然而，在快速发展的背后，公司也面临着诸多挑战。
作为半导体真空腔体零部件一体化龙头企业，臻宝科技通过产业资本持续加码实现快速扩产，在国产替代进程中占据优势地位，但同时也存在客户集中、产能消化、内部治理等问题。融资方面，公司募资节奏与产能扩张相匹配，投资方以地方国资、半导体产业基金为主，资金主要用于上游原材料自研和产线建设。2020年，渝富控股基金A轮投资支持重庆二期基地落地，推动硅、碳化硅材料自研环节的突破。2023年至2025年，公司引入上海国盛、合肥产投等多地产业国资，同步规范内部治理并启动科创板辅导，计划IPO募资12亿元用于扩产及研发中心建设。多轮融资缓解了重资产资金压力，也为获取海外客户认证提供了研发支持。
尽管行业竞争力突出，但臻宝科技的经营隐患不容忽视。公司客户集中度较高，前五大客户贡献了超过六成的营收，业绩受下游资本开支波动影响明显。现金流方面，2025年中应收账款占营收比例超过70%，回款周期长，资金占用严重。扩产带来的消化压力也不容小觑，募投后产能近乎翻倍，但现有订单仅能覆盖短期产出，后续折旧摊销可能压制利润。在海外客户拓展方面，公司已实现对海力士（大连）等外资晶圆厂商稳定批量供货，并与美光半导体等知名国际厂商建立业务合作关系，但尚未形成规模化销售。为稳固与大客户的合作，公司不惜牺牲利润，2022年至2024年，显示面板行业毛利率仅为23%至35%，远低于半导体业务的50%至57%。
在科创板IPO审核过程中，臻宝科技也遭遇了监管问询，核心问题聚焦股东低价入股、员工持股平台人员任职及薪酬核定等事项。不过，上市委认定，企业已针对股权权属清晰度、股份支付会计核算、研发内控管理等问题完成充分说明与整改，相关事项不构成本次发行的实质性障碍。与此同时，半导体行业技术迭代迅速，对企业研发创新能力提出了极高要求。若公司后续研发投入力度不足、技术迭代速度跟不上行业先进制程升级节奏，现有产品技术壁垒与先发优势可能逐步弱化。
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