当智谱与MiniMax在资本市场掀起热潮时，另一家AI企业阶跃星辰正以独特路径冲击港股IPO。据华尔街日报披露，这家由AI行业资深人士印奇掌舵的企业，最快将于6月初向港交所递交招股书，有望成为继前两者之后的第三家大模型上市公司。不同于竞争对手聚焦通用大模型或C端应用，阶跃星辰选择将核心技术深度嵌入硬件终端，在智能手机与智能汽车领域构建起差异化竞争壁垒。
在AI六小虎的分化格局中，各家企业已形成鲜明战略分野。智谱通过政企私有化部署打开市场，MiniMax凭借海外业务与C端产品突围，月之暗面专注基座模型研发，而阶跃星辰则另辟蹊径，将模型能力直接植入终端设备。这种战略选择使其在用户规模上显得低调——其角色扮演应用"冒泡鸭"已整合至主平台，但月活数据未进入行业前十，却在硬件预装市场取得突破性进展。
技术路线图显示，阶跃星辰已构建起覆盖多场景的模型矩阵。其Step系列模型在6月初的Artificial Analysis评测中，Step3.7 Flash模型在Agent生产领域斩获多项第一。这种技术积累正转化为商业成果：与OPPO、荣耀、中兴等头部厂商的合作，使该企业模型装机量突破4200万台，日均服务人次近2000万。终端API调用量在2025年连续三个季度增长170%，平台API使用量更实现20倍年增幅，2026年营收预期达12亿元。
企业创始人印奇的产业布局颇具战略纵深。这位同时担任千里科技董事长的技术领袖，通过整合吉利系资源构建起完整生态链：阶跃提供模型支持，千里科技负责量产交付，吉利则开放整车平台与使用场景。这种闭环模式已显现成效——千里科技计划在2026年底实现百万级辅助驾驶系统搭载量，2028年目标直指800万辆。最新融资显示，中兴通讯、华勤技术等硬件产业链巨头成为重要投资者，印证了端侧落地战略的市场认可度。
在技术路线选择上，印奇展现出与主流观点的差异。当多数企业押注大语言模型时，他强调AI与物理空间的结合才是通向通用人工智能的关键路径。这种认知源于其在旷视科技的深刻教训：这家曾融资140亿元的AI独角兽，最终因商业化滞后撤回上市申请。这段经历促使阶跃星辰从创立之初就坚持"模型-终端-场景"三位一体的发展模式，避免陷入技术先行却难以落地的困境。
当前资本市场环境为阶跃提供了有利窗口。港交所数据显示，截至5月底已有410家企业排队上市，其中不乏AI领域明星企业。智谱与MiniMax上市后的股价表现，以及DeepSeek近500亿元的首轮融资，都显示出市场对大模型赛道的持续热情。不过，阶跃仍需证明其端侧收入的可持续性，特别是在拓展吉利之外的合作伙伴方面。其最新融资中出现的豪威集团等传感器企业，暗示着穿戴设备与机器人领域可能成为下一个战略支点。
