曾以“10分钟售出500万桶”刷新行业纪录、估值一度突破75亿元的网红自热火锅品牌自嗨锅，如今正深陷破产危机。近日，其关联公司杭州金羚羊企业管理咨询有限公司新增多条破产审查信息，申请人马某（化名）向浙江省杭州市余杭区人民法院提交申请，标志着这家自热食品领域的头部企业正式进入生死存亡的关键阶段。
自嗨锅的崛起始于百草味创始人蔡红亮的二次创业。2016年，蔡红亮将百草味以9.6亿元出售给好想你集团后，于2018年创立杭州金羚羊并推出自嗨锅品牌。该品牌精准切入“一人食”和“懒人经济”赛道，通过麻辣牛肉火锅、自热汤锅等多样化产品迅速占领市场。凭借密集的广告投放和明星代言策略，自嗨锅在短时间内成为现象级网红品牌，2020年双十一期间更创下21分钟销售额破亿的纪录，全年营收突破10亿元。
资本的追捧进一步推高了自嗨锅的估值。2018年至2021年间，中金公司、经纬创投等知名机构累计向杭州金羚羊注资超5.5亿元，公司估值在2021年达到巅峰的75亿元。然而，这种依赖营销驱动的增长模式早已埋下隐患。随着2022年居家消费需求骤减，自嗨锅的业绩开始断崖式下滑：当年营收同比减少17.34%至8.2亿元，线上销售额连续两年萎缩超40%，净利润虽在2022年短暂扭亏为盈，但整体经营颓势已难以逆转。
2023年3月，A股上市公司莲花控股曾试图通过收购为自嗨锅注入新活力，拟以3亿至6亿元收购杭州金羚羊不低于20%股权，对应估值高达15亿至30亿元。这场溢价率超970%的收购计划引发监管问询，最终因双方未能达成共识于8月宣告终止。失去关键资本支持后，杭州金羚羊的资金链迅速崩塌，截至2025年2月，公司累计被执行金额超4.6亿元，其中当前未履行债务达1.4亿元，9条失信被执行人记录和26条股权冻结信息更凸显其财务困境。
作为实际控制人，蔡红亮同样深陷债务漩涡。因与员工马某的劳动纠纷，其与杭州金羚羊自去年11月起被限制高消费，目前名下12条历史限制消费令仍未解除。天眼查数据显示，蔡红亮关联的15-16家公司中，仅3家处于存续状态，其余均已注销。自嗨锅从行业新星到破产边缘的轨迹，暴露出网红品牌过度依赖流量营销、产品创新不足的致命缺陷，也为消费赛道的其他参与者提供了深刻警示。
