在消费电子产业蓬勃发展的浪潮中，一家专注于微型锂离子电池的企业——广东微电新能源股份有限公司（简称“微电新能源”）正积极筹备在香港主板上市。近日，该公司已向港交所递交招股书，国泰君安国际担任其保荐人，这一举动引发了市场的广泛关注。
微电新能源成立于2017年，前身为广东微电新能源有限公司，由拥有逾20年锂电池制造行业经验的陈志勇先生创立。2024年，公司完成转制，成为股份有限公司，总部坐落于广东省惠州市仲恺高新技术产业开发区。惠州作为粤港澳大湾区的重要城市，与深圳相邻，截至2026年1月27日，已拥有20家A股上市公司，位列广东省第八。微电新能源在此设立总部，并拥有三个生产基地，分别位于广东惠州、江西赣州及越南，展现了其广泛的产业布局。
在股权结构方面，发行前，陈志勇、徐江涛等构成的一组控股股东控制公司约55.12%的投票权，同时，中信金石、梅花创投等知名机构也位列公司股东之中。管理层团队同样实力不俗，董事长兼执行董事陈志勇拥有机械工程、软件工程及高级管理人员工商管理等多领域学位，曾任职于多家知名企业，积累了丰富的行业经验。执行董事兼总经理徐江涛则在歌尔股份工作多年，专注于耳机研发及可听式产品线管理，2019年加入微电新能源后，负责公司的运营管理。
微电新能源专注于微型锂离子电池综合解决方案的提供，其产品广泛应用于可穿戴设备、个人智慧医疗设备、便携式储能电池包、智能教育娱乐设备等多个领域。根据结构不同，公司的锂离子电池产品可分为钮扣、圆柱形、方形、弯曲形、模块五类。在可穿戴设备领域，公司凭借高保真、低噪音的电源解决方案，赢得了Bose、小米、韶音及vivo等企业的多个设计项目。在个人智慧医疗设备领域，其电池产品也严格符合助听器、血糖监测仪等设备的安全性和可靠性要求。
从收入构成来看，报告期内，公司75%以上的收入来自可穿戴设备领域，个人智慧医疗设备领域贡献了约10%的收入，而便携式储能电池包、智能教育娱乐设备等业务的收入占比则相对较低。值得注意的是，由于微型电池应用的可穿戴设备会直接接触人体，产品质量对公司声誉至关重要，任何产品缺陷都可能导致召回或索偿，进而影响公司形象。
在业绩方面，微电新能源表现出强劲的增长势头。报告期内，公司收入分别约为3.51亿元、5.33亿元、4.34亿元，毛利率分别为29%、35%、34%，净利润分别约为679.5万元、5809.6万元、4281.5万元。2024年收入的显著增长，主要得益于现有客户订单激增及新客户订单的增加，尤其是智能耳机行业需求的增长，推动了公司来自可穿戴设备收入的大幅提升。毛利率的上升则主要归因于规模经济效应下产品单位成本的降低、原材料价格的下降以及运营效率的提升。然而，为了扩大销售规模，公司微幅调降了可穿戴设备所用电池的价格，导致2025年前三季度毛利率有所下滑。
微电新能源所处的消费级智能终端锂离子电池行业，上游主要包括电池关键材料供应商和电池生产设备厂商，中游则是锂离子电池制造这一核心环节，下游则广泛应用于消费类电子产品。根据容量大小，消费级智能终端锂离子电池可分为微型、标准容量、大容量和超大容量四类。其中，微型锂离子电池主要应用于可穿戴设备、个人智慧医疗设备及智能教育娱乐设备等领域。
在供应链方面，报告期内，微电新能源向五大供应商的采购额分别占采购总额的43.3%、35.4%及37.2%，原材料价格的波动可能对公司经营利润产生影响。同时，公司客户主要包括国内及国际OEM/ODM制造商，报告期内五大客户分别占总收入的51.7%、45.4%及45.5%，主要客户采购订单的减少也可能对公司业绩造成冲击。
在竞争激烈的微型电池行业中，微电新能源已占据一定地位。据灼识咨询资料显示，2024年公司在全球消费级微型锂离子电池出货量中排名第四，中国供应商中排名第二，占全球市场份额4.1%；在用于无线耳机的微型锂离子电池出货量中排名全球第二，中国供应商中排名第一，占全球市场份额7.6%。然而，公司收入仍受下游市场景气度影响较大，且为扩大销售规模，毛利率有所下滑。在竞争激烈的环境下，微电新能源能否持续绑定大客户并拓展新客户，将成为其未来发展的关键。
