中国资本市场对“专精特新”企业的扶持力度持续增强，一家深耕汽车传动系统核心零部件的浙江企业——浙江科马摩擦材料股份有限公司，即将在北交所开启资本化新征程。这家以汽车离合器摩擦片为主营业务的公司，不仅在传统商用车领域占据稳固市场，更通过技术创新切入新能源赛道，展现出独特的成长逻辑。
根据招股说明书披露，科马材料此次计划公开发行不超过2092万股，募集资金约2.06亿元。资金将重点投向干式挤浸环保型摩擦片生产线升级及研发中心建设，旨在通过产能扩张和技术迭代巩固行业地位。值得注意的是，公司同步布局的湿式纸基摩擦材料项目，已进入进口替代的关键阶段，这项被美日企业长期垄断的技术领域，正成为其打开高端市场的突破口。
财务数据显示，公司经营韧性超出市场预期。2022年至2024年，营业收入从2.02亿元稳步增长至2.49亿元，2024年同比增速达25.16%。今年上半年，公司实现营收1.39亿元，净利润4550.31万元，分别同比增长11.37%和30.68%。这种利润增速显著超越营收的表现，源于高附加值产品占比提升和成本控制优化，2024年综合毛利率达到47.39%，境外业务毛利率更突破58.8%，远超行业平均水平。
商用车市场的特殊性为科马材料构筑了护城河。作为生产工具，商用车离合器面片属于高频更换的易损件，售后市场需求具有刚性特征。公司通过与潍柴动力、法士特传动等主机厂深度合作，形成新车配套与售后替换的双轮驱动模式。即便在新能源转型浪潮中，燃油及混动商用车在长途货运和重载领域的优势仍不可替代，这为公司传统业务提供了稳定的基本盘。
在技术攻坚领域，科马材料展现出突破“卡脖子”技术的实力。其研发的湿式纸基摩擦材料，通过优化纤维配比和树脂浸渍工艺，成功解决油润滑环境下的摩擦系数稳定性难题。目前相关产品已进入潍柴动力高端柴油机供应链，应用于M33/M55型号等“国之重器”，标志着国内企业首次在该领域实现进口替代。随着工程机械自动化升级和海事装备国产化推进，这项技术有望打开数十亿元级市场空间。
新能源赛道布局方面，公司精准卡位混合动力技术路线。针对混动系统动力耦合产生的振动问题，其研发的扭矩减振器摩擦片通过优化材料配方和结构设计，有效提升NVH性能。该产品已配套华为鸿蒙智行赛力斯问界系列、长安深蓝等50余万辆新能源车型，并进入比亚迪、吉利汽车等主流车企的工装样件测试阶段。由于混动车型对摩擦片的技术要求更高、单车用量更大，这部分业务正成为新的利润增长点。
从技术演进路径看，科马材料实现了从商用车到乘用车、从传统燃油到新能源的跨越式发展。其省级研发中心持续投入的底层技术攻关，使材料科学具备跨领域迁移能力。这种技术通用性不仅降低了研发风险，更通过产品矩阵扩展增强了抗周期能力。随着募投项目落地，公司在高端摩擦材料领域的产能瓶颈将得到突破，规模化效应有望进一步压缩单位成本。
资本市场分析人士指出，科马材料的成长轨迹折射出中国制造业转型升级的典型特征。不同于简单替代进口的低端竞争，公司通过持续技术创新在湿式摩擦材料和新能源配套等增量市场构建壁垒，这种发展模式更符合产业升级方向。其稳健的财务表现和技术储备，为投资者提供了观察传统零部件企业价值重估的独特样本。
