顺丰控股与极兔速递近日宣布达成一项重大相互持股协议，双方将通过增发新股实现深度战略合作，交易总金额达83亿港元。根据协议，顺丰控股将以每股36.74港元的价格认购极兔速递2.26亿股H股，同时极兔速递将以每股10.10港元的价格认购顺丰控股8.22亿股B类股份。交易完成后，顺丰控股对极兔速递的持股比例将从1.67%提升至10%，成为仅次于创始人李杰的第二大股东；极兔速递则将持有顺丰控股4.29%的股份。
此次合作标志着两家物流巨头在海外市场的战略协同迈出关键一步。极兔速递自2015年成立于印度尼西亚后，已构建起覆盖东南亚的庞大物流网络，拥有超万家网点。顺丰控股近年来持续加码国际业务，通过收购嘉里物流、建设鄂州物流枢纽等举措，形成了覆盖全球的跨境海陆空干线运输体系。双方在公告中强调，此次合作将通过资源互补降低海外网络建设成本，避免重复投入带来的资源浪费。
行业数据显示，国内快递市场正经历深度调整。2024年至2025年上半年，全国快递单票平均价格从8.02元降至7.52元，同比降幅达7.7%。价格战导致企业利润空间压缩，2025年上半年三通一达中仅申通净利润微增3.73%，其余三家均出现下滑。极兔速递中国区业务毛利率虽在2023年转正，但2025年上半年仍低于行业平均水平。顺丰控股同期单票价格虽维持在13.67元的高位，但较年初下降12.6%，显示行业整体承压。
监管层面已对恶性竞争亮出红牌。国家邮政局在2025年7月及2026年1月的会议中多次强调，要综合整治"内卷式"竞争，实施穿透式监管，纠治差异化派费等不合理管理行为。在此背景下，多家企业开始调整策略，三通一达、极兔等陆续上调核心区域价格，顺丰控股单票价格降幅也收窄至0.2元。分析人士指出，此次顺丰与极兔的合作标志着行业从价格竞争转向价值竞争的新阶段。
海外市场正成为新的增长极。弗若斯特沙利文数据显示，2025年上半年东南亚快递市场包裹量达98.4亿件，同比增长32.2%，预计全年将突破207亿件。极兔速递在该区域优势显著，2025年包裹量达76.59亿件，同比增长67.8%，毛利率高达17.8%，远超国内市场的4.5%。顺丰控股通过此次合作，可快速获取极兔在东南亚的末端配送网络，提升国际业务的服务稳定性。极兔则能借助顺丰的航空运力资源，增强跨境干线运输能力。
双方合作基础深厚。2023年5月，顺丰控股已将电商件业务丰网控股出售给极兔速递，并同步入股成为其上市前股东。此次股权互换后，顺丰控股将向极兔派驻董事，但极兔实际控制权仍掌握在创始人李杰手中。截至2025年6月末，李杰通过持有A类股份拥有极兔55.12%的投票权。资本市场上，1月15日顺丰控股股价上涨1.66%至39.19元，总市值达1975亿元；极兔速递股价上涨0.77%至11.83港元，总市值1053亿港元。
