永辉超市在全面推行“胖东来”模式近20个月后，仍未扭转亏损局面。根据最新发布的2025年初步盈利预测，该公司预计将连续第五年出现股东净亏损。财务数据显示，2025年前三季度营收同比下降22.21%至424.34亿元，剔除特殊项目后净亏损达15.02亿元。大规模门店重组成为业绩下滑的主因——同期关闭超325家门店，在营门店总数从巅峰时期的1000家锐减至450家。
资本市场对持续亏损早有预期。有投资者指出，第三季度单季亏损规模已为全年业绩定调，当前表现符合市场预期。但另一重压力来自管理层风险：2025年永辉超市及其董事长张宣松因合同纠纷被限制进入奢侈品市场，尽管涉案金额有限，仍引发市场对现金流稳定性的担忧。受此影响，公司股价较2024年底累计下跌约28%，目前维持在5元区间。
业务调整阵痛中亦现积极信号。截至三季度末，近半数现有门店完成翻新改造，改造门店客流量平均增长超80%，部分门店盈利能力显著回升。有机构分析称，在投入巨资改造300家门店的背景下，亏损幅度收窄已属不易，显示战略转型初见成效。供应链优化策略同样带来转机，通过直接低价采购模式，第三季度毛利率提升至19.84%，库存规模同比下降47.1%至37.32亿元，运营效率明显改善。
当前永辉超市仍处于深度调整期，门店关闭与重组产生的非经常性损失持续侵蚀利润。市场观察人士认为，尽管供应链改革与门店升级形成双重支撑，但战略转型效果完全显现仍需时间，短期业绩仍将承受较大压力。公司管理层在近期路演中强调，将持续推进"品质与效率"双提升战略，通过精细化运营改善盈利结构。
