近日，风电行业龙头企业明阳智能因一桩关联交易引发市场关注。公司控股的德华芯片业务涉及空间太阳电池、柔性太阳电池等航天领域核心产品，而明阳智能董事张超通过全资持有的广东明阳瑞德创业投资有限公司持有德华芯片51%股权。由于张超同时担任明阳智能副总裁，且为实际控制人张传卫之女，该交易被认定为关联交易。
公开资料显示，德华芯片成立于2015年8月，注册资本9400万元，专注于半导体外延片及芯片的研发制造，其产品已应用于天舟六号货运飞船及巴基斯坦科学实验卫星等项目。据中山市工信局披露，该公司拥有超百项核心专利，其砷化镓空间太阳电池光电转换效率达32%，柔性空间电池测试效率突破36%，达到国际领先水平。天风电新分析指出，德华芯片累计为超150颗卫星提供外延材料，配套天目星座等项目，是国内首家具备实际意义的柔性太阳翼生产企业。
商业航天热度攀升背景下，德华芯片的技术优势引发资本关注。马斯克近期宣布计划每年部署100GW太阳能AI卫星，推动太空光伏市场进入规模化发展阶段。受此影响，明阳智能股价自2026年以来累计涨幅近40%，1月12日更以涨停收盘，总市值达445亿元。公司自1月13日起停牌，预计不超过10个交易日，期间将与德华芯片股东协商确定最终交易方案。
值得注意的是，德华芯片管理层与商业火箭企业蓝箭航天存在深度关联。天眼查数据显示，德华芯片董事杨文奕曾三次与蓝箭航天创始人张昌武合作，并与现任蓝箭航天董事、副总经理张晨共同参股三家已注销企业。蓝箭航天作为中国商业火箭领域的领军企业，其朱雀三号可重复使用运载火箭已成功入轨，科创板IPO申请于去年12月31日获受理。
财务数据显示，明阳智能2025年前三季度实现营业收入263.04亿元，同比增长29.98%；归母净利润7.66亿元，其中第三季度单季盈利1.56亿元，同比增长5.39%。截至三季度末，公司负债总额639.12亿元，资产负债率69.98%，货币资金83.52亿元，应收账款163.12亿元。市场分析认为，此次交易或旨在通过绑定航天概念提升估值，类似金风科技因参股蓝箭航天导致市值突破1400亿元的案例。
目前，德华芯片的估值、交易金额及支付方式等关键细节尚未确定，明阳智能表示交易不构成重大资产重组。作为全球海上风电新增装机占比约15%的龙头企业，明阳智能此次跨界布局航天领域，能否复制风电业务的成功仍待观察。
