近日，多家保险机构陆续公布了专属商业养老保险2025年的结算利率数据。在整体利率环境偏低的背景下，这类产品的收益表现引发市场关注。作为养老第三支柱的重要试点产品，专属商业养老保险自2022年3月试点范围扩大至全国后，已转入常态化运营阶段，其资金长期锁定、缴费灵活、收益稳健的特点成为个人养老规划的新选择。
根据统计，目前已有37款专属商业养老保险产品（共76个账户）披露2025年结算利率。其中，稳健型账户利率区间为2%至4.35%，进取型账户利率区间为2.5%至4.55%。数据显示，超过八成的稳健型账户结算利率突破3%，而进取型账户中仅1款产品利率低于3%。整体来看，67个账户的结算利率达到或超过3%，占比接近九成。
在具体产品中，农银人寿的百岁人生A款和B款表现亮眼。其稳健回报型账户结算利率均达4.35%，积极进取型账户利率更达4.55%，成为同类产品中的最高水平。国民养老保险的“国民共同富裕C01”和“国民共同富裕C02”紧随其后，两类账户结算利率分别为4.01%和4.02%。新华养老的“盈佳人生”系列三款产品也表现不俗，稳健型账户利率均达4%。
不过，并非所有产品都能保持高收益。太平养老“太平盛世福享金生B款”、泰康人寿“泰康百岁无忧”等部分产品的稳健型账户结算利率低于3%，但其中多款已处于停售状态。市场分析指出，这类产品收益分化主要受资产配置策略影响，稳健型账户以债券等固定收益类资产为主，而进取型账户则增加权益类投资比例，导致收益波动性更大。
值得注意的是，2025年部分产品的稳健型账户收益反超进取型账户。例如，人保寿险多款产品的稳健型账户利率达3.3%，而进取型账户仅为3.02%；泰康养老“泰康福享百岁”的稳健型账户利率为3%，进取型账户则低至2.5%。专家解释称，这一现象与资本市场短期波动有关。当权益市场表现不佳时，以债券投资为主的稳健型账户能维持稳定收益，而进取型账户则可能因股市调整出现收益下滑。
从产品设计来看，专属商业养老保险采用“积累期+领取期”双阶段模式，积累期收益实行“保证+浮动”机制。保险公司需为消费者提供至少一个投资组合选择，通过分散配置降低风险。北京大学应用经济学博士后朱俊生指出，这类产品的长期竞争力在于稳健的资产配置策略——既通过债券投资保障基础收益，又通过适度权益投资提升潜在回报，同时监管要求也促使保险公司更注重客户利益保障。
尽管收益表现优于部分个人养老金存款产品，但专属商业养老保险的保证利率已普遍下调。目前在售产品中，稳健型账户最低保证利率多降至2%、1.75%或1.5%，进取型账户则降至0.75%、0.5%甚至零利率。而在产品推出初期，稳健型账户最低保证利率曾达2.5%，进取型账户也有多款高于1%。
业内人士认为，专属商业养老保险的差异化优势仍十分明显。其“保障+投资”的双重属性、长期稳健的收益特征以及灵活的缴费方式，使其在养老金融市场中占据独特地位。尤其在利率波动加剧的环境下，保险公司通过优化资产配置、强化风险管理，既能维持结算利率的可持续性，也能增强投保人的长期信心。
