泡泡玛特（09992.HK）近日发布公告称，公司非执行董事何愚因工作安排调整已正式辞任，同时宣布由前LVMH大中华区集团总裁吴越接任该职位。这一人事变动引发市场关注，结合公司近期业绩表现与股价波动，成为行业讨论焦点。
公开资料显示，何愚作为黑蚁资本管理合伙人，长期深度参与泡泡玛特的战略发展。其今年3月曾公开表示，自2017年起对泡泡玛特的投资不仅带来财务回报，更见证了企业从运营效率提升、新业务拓展到商品管理能力升级的全过程。值得注意的是，2024年4月，何愚曾以32.32港元/股的价格减持208.83万股，套现约6749.39万港元，这一操作当时引发投资者对管理层信心的讨论。
新任非执行董事吴越现年69岁，拥有丰富的奢侈品行业管理经验。自2005年11月起，他担任LVMH大中华区集团总裁，全面负责该集团旗下多个品牌在华业务。此前，他曾在索尼国际音乐娱乐集团担任亚洲区副总裁，并早于1993年加入LVMH集团，担任Parfums Christian Dior品牌总经理及董事总经理。根据公告，吴越将获得每年120万港元现金薪酬及180万港元股份薪酬，其行业背景被视为泡泡玛特国际化战略的重要助力。
业绩层面，泡泡玛特第三季度表现强劲，营业收入同比增长245%-250%，其中国内市场增长185%-190%，海外市场增速更达365%-370%。公司通过拓展东南亚、欧美等地区市场，海外业务占比持续提升，成为拉动增长的核心引擎。然而，股价表现与业绩形成反差：今年8月26日，泡泡玛特股价曾创下339.8港元/股的历史高点，但随后持续回调，截至发稿已跌至191.8港元/股，累计跌幅达43.58%。
市场分析人士指出，泡泡玛特股价波动既受宏观环境影响，也与投资者对潮玩行业长期增长预期的调整有关。尽管公司通过IP多元化、全球化布局等策略保持竞争力，但如何平衡规模扩张与盈利能力，仍是管理层面临的关键挑战。此次人事变动后，吴越的奢侈品运营经验能否为泡泡玛特的品牌升级提供新思路，值得持续观察。
