华商基金权益投资副总监张明昕在接受采访时表示，当前科技创新浪潮正重塑全球产业格局，中国资本市场迎来系统性价值重估的历史机遇。作为华商均衡成长混合基金的掌舵人，他提出"价值驱动的产业趋势投资"理念，强调在坚守价值投资本质的同时，要动态把握产业周期演变规律。
这位拥有特许金融分析师（CFA）资质的基金经理，职业生涯横跨南京证券、申万宏源、华安财保等多家金融机构，形成了独特的投资框架。他将投资比作"选美比赛"，认为专业投资者需要建立多维度的行业比较体系，通过跨行业跟踪和产业链深度研究，在景气度向上的行业中寻找具备戴维斯双击潜力的优质标的。
在价值评估维度，张明昕构建了"三维定价模型"：首先通过DCF等绝对估值方法锚定资产内在价值，其次运用相对估值工具判断市场定价偏差，最后结合产业周期位置确定安全边际。这种评估体系使其在5月市场震荡期间，精准捕捉到海外算力板块的爆发契机，通过重仓配置相关标的取得显著超额收益。
对于投资策略的适应性调整，张明昕提出"三阶段参与法"：在产业导入期（0-1阶段）关注技术突破带来的风险成长机会，在成长期（1-N阶段）把握行业景气扩散的贝塔收益，在成熟期重点挖掘困境反转的深度价值标的。这种动态配置策略使其管理的组合既具备抗周期能力，又能分享产业升级红利。
在团队协同方面，华商基金投研体系形成"双轮驱动"模式：研究员专注产业基本面跟踪，基金经理侧重市场反馈机制研究。这种分工模式在近期AI产业链投资中得到验证，当研究员发现海外大厂资本开支加速时，基金经理迅速判断这将引发存储、端侧设备等关联领域的估值重构，及时调整配置结构。
当前市场环境下，张明昕重点关注三大投资主线：一是AI算力基础设施领域，认为2025年硬件需求将保持高景气；二是能源转型带来的电力储能投资机会，特别是新型电力系统建设催生的设备升级需求；三是传统行业中的数字化转型标的，这类企业往往存在估值修复与业绩增长的双重驱动。
对于市场波动，这位基金经理强调"趋势服从于周期"的判断逻辑。他指出，虽然短期微观层面的交易结构变化频繁，但宏观层面的产业趋势具有更强持续性。在组合构建时，他坚持"三个注重"原则：注重胜率优先的确定性机会，注重估值安全边际的动态调整，注重产业逻辑的闭环验证。
数据显示，张明昕管理的产品今年以来在科技板块的配置比例持续提升，但其持仓结构始终保持产业逻辑的连贯性。这种投资风格既体现在对AI算力、智能驾驶等前沿领域的持续深耕，也反映在传统制造业数字化转型标的的提前布局。他认为，真正的产业趋势具有穿越周期的能力，这是获取长期可持续收益的关键所在。
