市值超600亿元的褐煤行业领军企业电投能源（证券代码：002128）近日宣布重大资产重组计划，拟通过发行股份及支付现金方式收购国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司100%股权，交易金额达111.49亿元。这一举措标志着国家电投集团在内蒙古区域资源整合战略迈出关键一步。
根据披露的重组方案，电投能源将向不超过35名特定投资者配套募集资金不超过45亿元，其中16亿元专项用于支付现金对价及相关费用。交易定价采用资产基础法评估，增值率达46%。股份发行价格确定为14.77元/股（除息后），对应发行数量6.49亿股，占发行后总股本的22.46%。此次交易构成重大资产重组及关联交易，需履行相关审批程序。
业绩承诺条款显示，交易对方内蒙古公司承诺若2026年完成交易，白音华煤电采矿权在2026-2028年累计净利润不低于16.63亿元，铝电资产三年净利润分别达6.78亿元、5.28亿元和5.26亿元。若交易顺延至2027年实施，对应业绩承诺期调整为2027-2029年，采矿权累计净利润不低于16.84亿元，铝电资产净利润分别为5.28亿元、5.26亿元和5.28亿元。不足部分将通过股份补偿或现金补足。
作为国家电投集团在内蒙古的核心投资平台，电投能源此次收购将显著提升产业协同效应。白音华煤电拥有的二号露天煤矿核定产能1500万吨/年，主产低硫低磷褐煤，交易完成后电投能源煤炭总产能将突破6300万吨/年，增幅达31.3%。配套的262万千瓦火电装机和40.53万吨/年电解铝产能，将进一步完善"煤-电-铝"一体化产业链布局。
财务数据显示，白音华煤电2025年前三季度实现归母净利润约14亿元。电投能源同期实现营业收入224.03亿元，同比增长2.72%，但受成本上升影响净利润同比下降6.4%至41.18亿元。分业务看，煤炭板块凭借稳定销量和长协比例维持利润基础，电解铝业务随铝价回暖盈利空间逐步修复，新能源发电业务毛利率突破58%成为新增长点。多家券商分析认为，此次资产注入将强化电投能源区域龙头地位，为长期发展开辟新空间。
截至公告披露日，电投能源股价报收28.63元/股，当日上涨0.81%，总市值维持在642亿元水平。此次重组若顺利完成，公司资产规模、营收规模及净利润等核心财务指标有望获得实质性提升，进一步巩固其在能源领域的竞争优势。
