近期，多家超市行业上市公司陆续公布三季度财务数据，步步高、红旗连锁、三江购物、永辉超市及中百集团等企业的经营表现引发市场关注。与此同时，国际零售巨头沃尔玛在华业务动态也为行业转型提供了重要参考。当前，超市行业正经历深度调整，营收增长普遍承压，但企业通过差异化策略寻求突破，毛利率保持稳定，费用控制成为影响盈利的核心因素。
从营收数据看，行业整体已进入“存量竞争”阶段。永辉超市前三季度营收424.34亿元，虽居行业首位，但同比下降22.21%，三季度单季营收124.86亿元，降幅达25.55%，归母净利润亏损扩大至4.69亿元。中百集团同样面临压力，前三季度营收65.52亿元，下滑19.41%，净利润亏损5.8亿元。相比之下，红旗连锁营收71.08亿元，下降8.48%，但净利润达3.83亿元，净利率同比提升7.21%；步步高营收31.94亿元，净利润2.38亿元；三江购物营收29.88亿元，净利润1.14亿元，盈利表现分化明显。
行业分析师指出，线下零售客流分流、消费习惯转变是当前超市企业面临的主要挑战。为应对压力，企业正通过供应链优化、门店结构调整及高毛利商品拓展等方式重构盈利模式。例如，部分企业加大生鲜直采比例，开发自有品牌，并尝试会员店、硬折扣店等新型业态。
在转型浪潮中，“调改”成为行业关键词。永辉超市已完成222家门店的“胖东来模式”改造，改造后门店客流平均增长80%，超六成门店盈利水平超越过去五年峰值。步步高“门店调改1.0”阶段完成，商品结构与胖东来契合度达90%，门店销售额及员工待遇同步提升。红旗连锁则推进“24小时云值守”门店，计划年底前扩展至300家，并通过夜间直播、联合新品开发等方式增强商品竞争力。
沃尔玛中国的转型路径聚焦会员店与电商业务。今年三季度，其电商净销售额增长96%，山姆会员数突破400万。中百集团则通过关闭低效门店、优化资产结构应对市场变化。物美超市等头部企业也加入转型行列，行业“调改”从局部试水升级为系统性变革。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平认为，调改需企业投入大量资源，但全国范围内的改造将提升零售业竞争地位。他强调，零售业竞争本质是资金耐力、商品深度与组织韧性的综合较量，实体商超需重构商品力与服务力以适应新零售趋势。
从财报看，企业正加速布局高毛利板块。步步高与红旗连锁均提出“商品结构优化”与“高质低价”战略，重点发力自有品牌、生鲜直采及区域特色商品。业态层面，会员店、云仓、社区店等小型化、专业化形态持续涌现，山姆会员店扩张、永辉调改实验及红旗连锁24小时门店均是对市场细分需求的回应。
数字化渠道已成为行业标配。沃尔玛中国电商业务高增长、红旗连锁试水云值守与夜间直播等创新场景，均体现行业在数字维度的探索。林先平指出，未来国内零售市场将向多元化、差异化发展，商超需在优质商品与服务基础上，持续探索新商业模式与技术应用，以适应动态变化的市场环境。
