赛力斯近日发布2024年前三季度财务报告，数据显示其核心经营指标保持稳健增长态势。报告期内实现营业收入1105.34亿元，同比增长3.67%；归属于母公司股东净利润达53.12亿元，同比增长31.56%。值得注意的是，公司前三季度综合毛利率达到29.37%，第三季度更攀升至29.5%，在新能源车企中持续保持领先优势。
尽管整体业绩向好，但第三季度单季表现引发市场关注。该季度公司实现营收481.3亿元，同比增长15.75%，然而净利润出现1.74%的同比下滑，扣非后净利润下降1.39%。这种增长态势的分化，直接导致10月31日公司股价出现近5%的跌幅。此前市场对赛力斯全年净利润预期达99.2亿元，当前季度表现使投资者对其盈利持续性产生疑虑。
从成本结构观察，公司前三季度研发投入50.6亿元，销售费用159.9亿元，两项费用同比增幅均达15%左右。这种投入策略在财务层面形成压力，但战略层面具有特殊意义。技术端，公司自研的魔方技术平台已实现超增程、纯电、超混三种动力形式的兼容，新一代超级增程系统燃油效率达到1L油发电3.65度。市场端，问界品牌在2025年上半年新能源汽车品牌健康度研究中，获得品牌发展信心指数和车型净推荐值双料第一。
有投资机构指出，消费者对服务品质与盈利能力的双重期待存在矛盾。既要享受直升机救援、现磨咖啡等高端服务，又要求利润持续增长，这种"既要又要"的心态折射出市场认知的分化。但从企业战略看，当前的技术研发和品牌建设投入，实质是为长期竞争力进行的必要储备。
在资本运作层面，赛力斯即将完成港股上市的重大突破。11月5日公司将在香港联交所挂牌，成为首家实现A+H双重上市的新能源车企。招股期间获得市场热烈响应，融资认购额超1200亿港元，公开发售部分超额认购达218倍。募集资金70%将用于技术研发，包括魔方平台升级、智能驾驶算法优化、下一代电驱系统开发等核心领域。
全球化布局是港股上市的重要战略目标。当前赛力斯资产负债率虽已从85%降至76%，但仍处于行业高位。通过港股市场对接国际资本，公司旨在建立更开放的估值体系，优化财务结构，为海外扩张提供资金支持。尽管现阶段年出口量仅数万辆，但港股平台将为技术输出、品牌建设等国际化举措创造条件。
在业务布局上，赛力斯正构建多元化发展路径。除深化与华为合作外，公司通过旗下凤凰技术公司与字节跳动火山引擎达成战略合作，共同攻关智能机器人决策控制技术。这种选择折射出战略转型的深层逻辑：在传统汽车领域需要稳定合作伙伴，而在具身智能等前沿领域，则更需要开放创新的协作模式。该合作涉及多模态云边协同技术，标志着赛力斯正式切入机器人赛道。
当前赛力斯呈现三线并进的发展格局：通过引望平台巩固与华为的生态合作，借助港股上市拓展全球市场，联手字节跳动探索智能机器人新赛道。这种多元化布局虽面临技术投入大、回报周期长等挑战，但也为公司开辟了超越传统车企的发展空间。在国内市场增长趋缓的背景下，赛力斯的创新实践正在重塑行业想象边界。
