大众汽车集团在电动化转型的征途上正面临前所未有的挑战。近日，该集团公布的2025年第三季度财报显示，其业绩出现显著波动。报告期内，大众汽车集团共交付汽车219.9万辆，同比增长1.0%；营收达803.05亿欧元，同比增长2.3%。然而，净利润却录得10.72亿欧元的亏损，同比下降约168.8%；营业亏损更是达到12.99亿欧元，与上年同期的28.33亿欧元营业利润形成鲜明对比，这也是近五年来大众汽车集团首次出现季度亏损。
对于三季度盈利能力的大幅下滑，大众汽车集团将原因归结为多方面因素，包括美国汽车关税、保时捷产品组合的重组以及电动化转型所带来的额外成本。尽管2024年大众汽车集团以1029.2亿元（约合124亿欧元）的净利润位居全球车企第二，仅次于丰田汽车，但今年的业绩表现无疑给其带来了巨大压力。
在电动车市场，大众汽车集团虽然实现了销量的快速增长，但并未能转化为业绩的提升。数据显示，今年前9个月，大众汽车集团的电动车销量达到71.7万辆，同比增加40%。然而，同期净利润却同比下降了61.5%至34亿欧元。大众汽车首席财务官阿诺·安特利茨指出，低利润率的电动车产量增加以及合计75亿欧元的额外负担，是导致公司业绩明显走弱的主要原因。
综合考虑所有因素，大众汽车集团前9个月的营业利润率为2.3%。若剔除重组和关税等特殊因素的影响，其营业利润率则提升至5.4%。面对这样的业绩表现，大众汽车集团方面预计，全年的净现金流将接近于零或实现盈亏平衡，投资率预计在12%至13%之间。同时，该集团表示将大力投资未来的产品组合，资金净流动性预计将保持在300亿欧元左右，与目前的310亿欧元水平相当。
尽管面临电动化转型的诸多挑战，大众汽车集团并未放缓其电动化车型的上市节奏。以中国市场为例，明年大众汽车将推出超过20款全新的新能源车型，旨在大幅提升其在中国新能源汽车市场的份额。目前，大众汽车在中国市场的业绩主要依赖于燃油车。今年前9个月，大众汽车在华销量为197万辆，其中95%为燃油车，5%为新能源车。在燃油车市场，大众汽车的市场份额为22%，这为其加速推进电动化战略提供了坚实的财务基础。
然而，新能源车型的加速推出也将对大众汽车的在华盈利水平产生影响。对此，大众汽车方面表示已做好充分准备。大众汽车集团（中国）首席财务官贺百川在接受采访时表示：“我们拥有稳健的财务基础，正面向未来积极转型。扎实的业绩正为我们迈向新能源汽车时代提供强大动力。”
大众汽车集团（中国）的策略是在燃油车市场重视盈利能力，在新能源汽车市场提升规模。该公司预计，其财务数据将在2027年回升，并将密切关注新能源车与燃油车的利润率在何时能达到相当水平。为此，大众汽车集团（中国）当前在重点推进三方面工作：一是优化成本，降低新车型的开发成本；二是借助中国本土开发的CMP平台和CEA电子电气架构，缩短新车型的开发周期；三是提升在电动智驾领域的核心技术竞争优势。
面对明年中国汽车市场的激烈竞争和持续的价格压力，大众汽车方面将在运营端和销售端做出调整，力争在不同细分市场布局的产品实现有竞争力的价格。大众汽车集团（中国）方面表示，其目标是到2027年在中国市场按权益法核算的营业利润能达到20亿欧元，到2030年这一数字能提升到30亿欧元。
