10月23日，港股市场主要指数呈现集体上涨态势，然而新消费板块的部分龙头企业股价却遭遇重挫。其中，泡泡玛特股价跌幅超过9%，古茗跌幅接近7%，蜜雪集团跌幅超过4%，老铺黄金跌幅近2%。
自上周五起，泡泡玛特股价持续走低，近五个交易日累计跌幅已接近20%。截至10月23日收盘，其股价报232.4港元/股，总市值超过3100亿港元。尽管公司此前公布的业绩数据表现亮眼，但部分投资者担忧，在高增速和较高业绩基数的情况下，公司可能出现业绩见顶后的下滑趋势，市场上甚至出现了对其业绩见顶时间的预测。
10月21日盘后，泡泡玛特公布了2025年第三季度业绩情况。数据显示，该季度泡泡玛特总体收益较2024年第三季度增长245%—250%，其中中国市场收益同比增长185%—190%，海外市场收益同比增长365%—370%。在总体业绩高速增长的背景下，泡泡玛特第三季度海外市场收益表现尤为突出，尤其是欧美市场保持了强劲的增长势头。
具体来看，美洲市场收益同比增速最高，达到1265%—1270%；欧洲及其他地区市场收益同比增长735%—740%；亚太市场收益同比增长170%—175%。
泡泡玛特的最新业绩引发了市场的广泛关注。晨星公司分析师张杰夫（Jeff Zhang）在评论中表示，他对泡泡玛特的业绩喜忧参半。他肯定了泡泡玛特海外业务的增长，指出本季度收入同比增长近250%，主要得益于海外收入增长370%。他预计，泡泡玛特将通过推出更受欢迎的IP和新产品来进一步巩固其海外业务。
张杰夫进一步分析称，尽管2024年第四季度的基数较高，但泡泡玛特的增长势头仍在持续。他预计，万圣节和圣诞节特别系列将为其全球销售提供有力支持，因此他进一步调高了对泡泡玛特2025年的收入增长预期。
不过，张杰夫也提醒投资者，泡泡玛特第三季度收入增长超过了市场预期，这可能引发投资者对未来几个季度业绩增速放缓的担忧。他预计，泡泡玛特的业绩增长将在2025年达到峰值，随后从2026年开始放缓。
对于泡泡玛特股价的下跌，有分析人士认为，这与泡泡玛特知名IP LABUBU相关产品二手市场价格下跌有关。此前，市场一直对泡泡玛特未来业绩的可持续性存在疑虑，尽管公司上半年业绩表现出色，但LABUBU等爆款IP未来热度能否延续仍存在不确定性。
然而，也有机构对泡泡玛特的发展前景持乐观态度。浦银国际评论称，尽管泡泡玛特收入增长强劲，但股价反弹力度依然疲软，这反映出市场对泡泡玛特2025年四季度及2026年增长前景的担忧。不过，考虑到公司强大的IP孵化能力以及在海外市场不断提升的影响力，泡泡玛特仍是中国消费行业基本面最优秀、增长潜力最大的企业之一。
10月16日，摩根大通将泡泡玛特评级从“中性”上调至“增持”，认为其估值已具吸引力，且三季度数据、节假日销售及LABUBU动画等将成为未来股价上涨的催化剂。招商证券在10月21日发布的最新研报中维持“强烈推荐”评级。近一个月内，中泰证券、瑞银、华泰证券、摩根士丹利等多家机构也均给予泡泡玛特买入或增持评级。
国金证券表示，看好泡泡玛特通过海外市场的本土化运营体系构建形成第二增长曲线，同时依托中国市场全域运营能力的升级，预计公司将延续高质量发展态势。
