腾景科技（688195.SH）作为精密光学领域的领军企业，近日公布的2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入4.25亿元，同比增长28.11%；归母净利润6380万元，同比增长15%。尽管业绩延续增长态势，但核心财务指标增速较去年同期有所放缓，引发市场对其后续增长持续性的关注。
公司业务覆盖光通信、光纤激光、半导体设备等多个高景气领域，已形成“基础组件—核心器件”的一体化布局。其产品广泛应用于航空航天、生物医疗、消费类光学等前沿领域，客户涵盖中际旭创、Lumentum等全球头部企业。近年来，随着AI算力需求爆发和半导体设备等新兴领域崛起，腾景科技凭借技术优势持续受益。
从行业数据看，精密光学市场前景广阔。据LightCounting测算，2024—2029年中国光模块部署量将占全球总量的20%—25%，成为全球增长重要引擎；全球光模块市场规模预计2029年达250亿美元，AI集群应用是核心驱动力。同时，光纤激光器市场潜力可观，Fortune Business Insights数据显示，其规模将从2025年的46.3亿美元增至2032年的107.5亿美元，年复合增长率达12.8%。
腾景科技业绩增长主要得益于两大板块：AI算力需求拉动高速光通信元器件市场扩容，推动光通信板块收入稳步提升；半导体设备等新兴领域需求快速增长，带动高端光学模组业务高增。2025年第三季度，公司营收1.62亿元，同比增长34.83%；归母净利润2721万元，同比增长20.11%，毛利率提升至39.12%，同比提高0.79个百分点。
为抓住AI技术突破带来的市场机遇，腾景科技通过垂直整合强化竞争力。在上游材料端，公司加速高速光通信晶体材料扩产，实现关键原材料自主可控；中游器件与模组环节，武汉全资子公司完成高速光引擎试制线建设，与母公司形成协同；业务交付端，控股子公司GouMax具备独立生产光测试模块能力，南京分公司“光波导+光机模组”在消费市场取得进展，泰国生产基地将于2025年四季度投用，提升全球交付效率。
在产品布局方面，腾景科技已完成多款高速光引擎和光通信组件样品生产，并推进客户验证；CPO领域正开发FAU光纤阵列等光互联组件；OCS领域持续推进业务布局，完善高端产品矩阵。公司在半导体设备领域表现突出，为国产设备提供DUV光学镀膜技术、高精度位置传感模组等关键产品，深度参与供应链建设。
近期投资机构调研中，腾景科技表示，2025年应用于半导体设备等新兴领域的高端光学模组收入有望保持高增长，相关订单储备充裕，正着力提升交付能力。市场分析认为，新产品订单落地速度是决定公司能否承接AI算力红利、打开增长空间的关键。
投资者可重点跟踪公司CPO光互联组件的客户验证进展与订单签约情况、半导体设备光学模组的下游订单放量节奏，以及新产品的产能规划与释放进度。这些因素将直接影响腾景科技在精密光学领域的市场地位和未来增长潜力。
