近期，PCB（印刷电路板）板块表现强劲，多个交易日呈现连续上涨态势。10月21日，该板块收盘涨幅达到4.36%，深康佳A股价涨停，中富电路涨幅超过16%，威尔高和英诺激光分别上涨超过15%和近12%，东山精密、矩子科技、生益科技等公司也位列涨幅前列。而在前一个交易日，亿道信息和晨丰科技同样涨停，东山精密、景旺电子盘中一度触及涨停板。
从产业动态来看，高端PCB市场供不应求的局面持续加剧，带动相关企业订单量激增，行业迎来“扩产潮”。这一趋势不仅推动了设备厂商的业绩增长，还可能在未来进一步刺激原材料环节的需求。由于产能扩张需要较长的周期，预计中期内高端PCB的供应仍将保持紧张状态。
10月20日晚间，PCB装备服务商大族数控发布三季报，数据显示其营业收入和净利润均实现显著增长。2025年前三季度，该公司实现营业收入39.03亿元，同比增长66.53%；归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比增长142.19%；扣除非经常性损益后的净利润为4.76亿元，同比增长181.89%。
大族数控表示，业绩增长的主要驱动因素包括：AI算力领域对高多层板及高多层HDI板的需求激增，推动了对高技术附加值专用加工设备的采购。公司抓住下游客户扩产的机遇，为AI PCB提供一站式专用设备解决方案，涵盖高厚径比通孔、高精度背钻及高速材料盲孔加工、高精度线路转移及检查、高可靠性质量检测等产品，同时满足客户大批量设备快速交付的需求，获得行业龙头客户的广泛认可。公司持续提升汽车电子、消费电子等多层板及HDI板加工设备的综合竞争力，优化钻孔类、曝光类及检测类设备的性能和加工效率，帮助下游客户降低运营成本，从而扩大市场份额。
国投证券机械团队指出，根据Prismark预测，2024年至2029年，AI服务器和交换机相关的高多层板和HDI板复合增速将分别达到22.1%和17.7%，2024年至2025年的需求爆发可能只是开端。该团队继续看好AI需求的确定性和持续性，同时认为AI对高性能的极致要求将推动设备技术难度提升，设备行业份额向头部企业集中的趋势将进一步强化。
华创证券电子组联席首席分析师岳阳在接受采访时表示，自去年第三季度以来，多家PCB公司的订单量和业绩持续环比改善，这与算力需求提升带动PCB需求增加的产业逻辑一致。对于具备产能的公司而言，未来预计仍将呈现超预期的环比增长。
“在海外客户持续大举采购高端PCB产能的背景下，PCB公司目前基本处于满产状态。”岳阳指出，PCB市场的瓶颈在于产能。尽管5月以来多家PCB企业陆续公布扩产计划，但产能扩张周期通常需要两年时间，包括厂房建设和设备安装调试等阶段。
胜宏科技近日在投资者关系活动中透露，目前公司在手订单充足，业务进展顺利，产能利用率维持在良好水平，订单生产和交付均按计划进行。该公司泰国工厂A1栋一期升级改造已于今年3月完成并投产，二期改造也已基本收尾。二期改造完成后，厂房将具备生产高多层和高阶HDI产品的能力，近期北美科技大客户已陆续审厂，部分客户开始针对泰国工厂进行产品导入，部分订单已开始排期。泰国A2栋厂房的建设也在按计划推进。公司新增产能主要面向AI算力、AI服务器等领域。从中期来看，高端产品的供应仍将处于相对紧张的状态，下游有充足的需求消化新增产能。胜宏科技强调，PCB属于高度定制化的产品，扩产需基于明确的订单需求及未来技术方向，公司目前的产能规划主要基于下游客户需求和订单情况的预测。
今年8月，鹏鼎控股公告称，公司拟投资80亿元在淮安园区整合建设淮安产业园，并同步投资建设包括SLP、高阶HD及HLC等产品产能，扩充软板产能，为快速成长的AI应用市场提供涵盖服务器、光通讯、人形机器人、智能汽车及AI端侧产品等多领域的全方位PCB解决方案。该项目投资建设期为2025年下半年至2028年。
从投资机会来看，岳阳认为，PCB行业景气度持续高涨，已带动设备需求提升，下一波可能将带动原材料环节，如覆铜板、铜箔、电镀液等领域公司的业绩增长。
