全球奢侈品行业领军者酩悦·轩尼诗-路易·威登集团（LVMH）在2025年第三季度交出了一份超预期的成绩单。这家法国巨头不仅实现1%的季度收入同比增长，终结了连续两个季度的下滑态势，更带动欧洲奢侈品板块整体走强。受此消息提振，迪奥股价飙升13%，爱马仕上涨7%，历峰集团与开云集团涨幅均超6%，港股普拉达当日亦录得7.68%的涨幅。
从细分市场表现看，LVMH核心业务时装与皮革制品部门虽仍同比下降2%，但跌幅远低于分析师预期的5%以上。更值得关注的是，曾长期作为增长引擎的中国市场在第三季度实现2%的销售增长，与上半年9%的跌幅形成鲜明对比。集团首席财务官Cecile Cabanis在电话会议中特别指出，尽管宏观经济环境充满挑战，但中国市场的需求表现"令人鼓舞"，消费者信心正逐步回升。
RBC资本市场分析师Piral Dadhania认为，这份业绩报告"朝着正确方向迈出了重要一步"。他指出，所有业务部门销售额均超出市场预期，特别是过去两年半持续低迷的葡萄酒与烈酒部门，本季度在美国市场香槟补库存和桃红葡萄酒热销的推动下实现增长。晨星分析师Jelena Sokolova则强调，中国消费者仍持有可观储蓄，未来消费潜力有望进一步释放。
区域市场表现呈现分化格局：美国市场以3%的增速领跑，欧洲和日本市场则分别下降2%和13%。对于日本市场的下滑，LVMH解释称主要因去年同期基数较高，今年已回归常态增长水平。而欧洲市场的疲软，部分归因于美元走弱导致美国游客在欧消费减少。Cabanis特别提醒，受基数效应影响，第四季度业绩将面临更大挑战，但集团对旗下品牌的新创意方向充满信心，强调财务改善需要循序渐进的过程。
