内地知名茶叶连锁企业八马茶业近期在资本市场迈出关键一步。根据港交所最新披露信息，这家长期筹备上市的茶企已正式通过上市聆讯，为其登陆港股市场扫清重要障碍。此次上市进程始于今年1月，企业向港交所提交招股说明书后，经过多轮材料补充与审核，最终在历时九个月后取得突破性进展。
作为全品类茶叶供应商，八马茶业构建了覆盖六大茶类及衍生产品的完整矩阵。其核心品牌"八马"主打传统茶饮市场，子品牌"信记号"专注高端年份普洱领域，"万山红"则瞄准年轻消费群体与女性市场，推出高性价比的多元化口味产品。这种多品牌战略使企业在细分市场形成差异化竞争优势。
回顾企业上市历程，八马茶业自2021年起多次冲击资本市场。此前两年间，企业曾先后向深交所创业板和主板提交申请，但均主动撤回材料。转战港股后，今年3月遭遇证监会补充材料要求，需就增资历史、新三板摘牌原因、A股撤回细节及数据使用规范等问题作出说明。7月招股书失效后，企业迅速更新材料重启流程，最终迎来上市聆讯通过的利好消息。
行业分析师指出，茶企上市面临特殊挑战。茶叶作为非标准化农产品，导致企业规范化管理难度较大，叠加行业周期性波动特征，使得A股市场对茶企准入较为谨慎。相比之下，港股市场在消费品类企业估值方面更具包容性，这成为八马茶业调整上市策略的重要考量。
财务数据显示，2022至2024年间，企业营收从18.18亿元稳步增长至21.43亿元，净利润由1.66亿元提升至2.24亿元。但增速出现明显放缓，2024年营收增长率较前年下降超过60%。今年上半年业绩出现波动，营业收入同比下降4.2%至10.63亿元，净利润下滑17.8%至1.2亿元，毛利率较去年同期减少1.9个百分点。
企业将业绩波动归因于线下渠道收缩。区域销售数据显示，华东市场持续占据主导地位，今年上半年贡献44.8%的营业收入，华北、华南市场分别占比13.8%和19%，其他区域市场占比均不足一成。这种区域集中特征既带来管理优势，也暗含市场拓展风险。
在渠道建设方面，加盟模式构成企业销售网络的核心。数据显示，近三年半时间内，加盟商数量从1033家增至1228家，通过加盟渠道实现的销售收入占比稳定在五成左右。企业坦言，过度依赖加盟体系可能带来管理风险，若加盟商经营不善将直接影响整体业绩表现。
对比已上市茶企表现，澜沧古茶近两年陷入亏损困境，2024年净亏损达3.08亿元，今年上半年继续亏损2894.6万元，股价较发行价下跌超70%。分析人士认为，八马茶业的全品类布局和实体渠道优势，可能使其在资本市场获得更好表现，但需警惕行业整体面临的消费趋势变化挑战。
市场研究机构预测，我国高端茶叶市场将持续扩容，规模从2020年的890亿元增长至2024年的1031亿元，预计2029年将达到1353亿元。面对这一机遇，专家建议八马茶业可重点布局两大方向：其一，借助资本市场力量推动茶产品出海，突破国外消费习惯差异带来的市场壁垒；其二，深化年轻化战略，通过与新式茶饮品牌合作开发原料产品，拓展消费群体覆盖面。
