8月25日，A股市场中的地产板块迎来了一波显著的上涨行情，其中万科A（000002.SZ）的股价表现尤为亮眼。在时隔半年后，万科A盘中再度触及涨停板，最终收盘时涨幅达到9.15%，股价稳稳站在7.16元/股，公司整体市值也随之攀升至854.2亿元。
这一轮上涨的背后，与万科刚刚发布的2025年半年报不无关系。市场观察人士指出，万科A在财报公布后的首个交易日便迎来大涨，一方面反映了股市对近期房地产支持政策的积极响应，另一方面也是对万科财报中释放出的积极信号的认可。
从上半年的业绩来看，万科在房地产行业“止跌回稳”的大趋势下，依然展现出了较强的韧性。财报数据显示，万科在2025年上半年实现营业收入1053.2亿元，尽管归属于上市公司股东的净利润为负，达到-119.5亿元，但公司在保障项目交付、提升服务品质方面取得了显著成效。上半年，万科按期保质完成了超过4.5万套房屋的交付，并通过“城市兴交付”主题行动，持续提升交付服务的品质。
在销售方面，万科上半年实现销售金额691.1亿元，回款率超过100%。同时，公司还积极开展大宗交易，上半年共完成了13个项目的交易，签约金额达到64.3亿元。更为万科在推进存量盘活方面也取得了不小的进展，上半年通过存量盘活实现回款57.5亿元，近三年累计盘活项目64个，涉及可售货值约785亿元。
在万科的中期业绩披露后举行的分析师会议上，公司表示，面对当前的市场形势，盘活存量资源对万科来说至关重要。“存量盘活工作不仅考验我们的意志，更考验我们的能力。”万科管理层强调。
从资源总量来看，截至2025年中期，万科未结算的待开发项目、在建项目和存量土地合计建面超过6000万平方米。公司表示，在积极盘活和有效供应下，仍可维持一定的在建和存货规模。在投资策略上，万科将继续坚持量入为出的原则，同时强调资源质量的持续改善。
在轻资产转型方面，万科也取得了稳健的进展。上半年，万科的经营服务业务表现出色，其中万物云实现营业收入181.68亿元，同比增长3.1%；租赁住宅业务（含非并表项目）实现营业收入18亿元，同比增长4.1%；商业业务（含非并表项目）实现营业收入41亿元；物流仓储业务（含非并表项目）实现营业收入20.7亿元，同比增长6.7%。
尽管万科在经营上仍面临一些阶段性压力，但公司表示，有信心依托优秀的人才队伍和品牌、突出的产品研发和迭代能力，以及在多个赛道上领先的经营服务能力，走出低谷、迎来转机。中金公司也指出，万科物流、长租公寓等运营资产质地优秀，进一步盘活这些资产值得关注。
在推进改革化险工作方面，万科表示，自去年宣布“瘦身”以来，公司持续推进资产去化以补充现金流。上半年，万科通过销售现房、尾盘、车位、商办等项目，实现了69个尾盘项目的清尾。同时，公司还持续开展大宗交易，完成多个项目的交易。在融资方面，万科也努力争取各方支持，新增融资和再融资达249亿元。
随着房地产调控政策的持续发酵和市场的逐步回暖，以“底子厚”著称的万科，在行业人士看来，仍然有望“穿越周期”，迎来新的发展机遇。
