近期，国金证券的樊志远分析师针对天孚通信发布了深度研究报告，题为《业绩突破预期，紧握AI趋势红利》，并给予了该股票“买入”评级。
天孚通信（股票代码：300394）于2025年8月25日公布了其2025年中期业绩报告。数据显示，公司在2025年上半年实现了营业收入24.56亿元，与去年同期相比增长了57.84%；归属于上市公司股东的净利润为8.99亿元，同比增长37.46%。特别值得注意的是，第二季度单季度的营业收入达到了15.11亿元，同比增长83.34%，环比增长59.98%；归母净利润为5.62亿元，同比增长49.64%，环比增长66.34%。
业绩分析显示，天孚通信的业绩远超预期，这主要得益于全球数据中心建设的加速，特别是在AI技术的推动下，高速光器件产品的需求持续稳定增长。这种增长不仅体现在公司的无源产品线，还有源产品线也受益匪浅，特别是那些为高速光模块配套的光无源和有源器件。客户订单的迅速转化，直接带动了公司营收的增长。尽管电信市场对光器件的需求保持平稳，但虚拟经济、云计算和AI等新兴应用场景却推动了全球数据中心的持续扩容，进而提升了光器件的需求。
天孚通信在研发方面的投入也毫不吝啬，前瞻性地布局了更高速率的光模块以及CPO等新产品方向。目前，公司正在研发的项目包括用于CPO-ELS模块的多通道高功率激光器、单波200G光发射器件、适用于CPO应用场景的多通道光纤耦合阵列、基于硅光子技术的800G光收发模块产品，以及适用于1.6T硅光收发模块的高功率光引擎等。
展望未来，行业供需两旺的局面将持续，远期需求也逐渐明朗。从下游客户的资本开支来看，目前正处于上行周期，产品迭代速度加快。特别是海外云厂商，仍在持续加大在AI大模型和AI数据网络硬件方面的投资，这对天孚通信来说无疑是一个利好消息。
在盈利预测方面，樊志远分析师预计天孚通信在2025年至2027年的归母净利润分别为19.4亿元、26.6亿元和33.8亿元，同比分别增长44.3%、37.3%和26.9%。对应的市盈率分别为52倍、38倍和30倍。基于这些预测，樊志远维持了对天孚通信的“买入”评级。
然而，投资总是伴随着风险。樊志远也提醒投资者注意几个潜在的风险点，包括云厂商的资本支出可能不及预期、中美贸易摩擦可能升级、以及产品降价幅度可能超出预期。
东北证券的要文强研究员团队对天孚通信也有深入的研究。根据他们近三年的预测，其预测准确度均值达到了79.18%。他们预测天孚通信2025年度的归母净利润为20.41亿元，根据现价换算的预测市盈率为35.15倍。
根据最新的数据，天孚通信在最近90天内获得了8家机构的评级，其中7家给予了“买入”评级，1家给予了“增持”评级。过去90天内的机构目标均价为119.12元。
本新闻稿的内容基于公开信息整理，并由AI算法生成，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策时，应充分考虑自身的风险承受能力和投资目标。
