在ETF市场竞争日益激烈的背景下，中证A500ETF阵营内部出现了显著的分化现象，部分产品的规模缩水严重，甚至逼近了警戒线。其中，申万菱信中证A500ETF的规模在短短半年内急剧下降，引发了市场的广泛关注。
数据显示，截至2025年8月18日，申万菱信中证A500ETF的规模仅为0.551亿元，已逼近5000万元的警戒标准。该产品自2025年1月成立并上市以来，规模缩水幅度高达87.72%，份额从首发时的4.745亿份降至约4855.48万份。面对这一严峻形势，基金公司迅速采取了应对措施，紧急发行了6亿元的联接基金，以期通过这一方式“救急”。
联接基金的进场无疑为申万菱信中证A500ETF暂时缓解了压力，有助于其规模提升至相对安全的位置。然而，这背后反映出的是中证A500ETF品种普遍面临的问题。据业内人士透露，大部分中证A500ETF的规模都在下降，这一指数及其相关系列产品尚未得到充分发展。
在主流宽基指数中，中证A500指数是相对年轻的一支。自2024年三季度末发布以来，多家基金公司密集发行了中证A500ETF及相关产品。然而，从当前的市场情况来看，中证A500ETF内部的分化程度已经超过了沪深300ETF。虽然头部品种的集中度尚未达到沪深300ETF的水平，但尾部的数量已经超越了后者。
截至8月18日，共有5只中证A500ETF的规模不足2亿元，这些产品的最新规模都较发行时大幅缩水。相比之下，完全复制沪深300指数且规模不足2亿元的沪深300ETF仅有4只。这一对比凸显出中证A500ETF市场内部的“旱涝不均”现象。
值得注意的是，做市商的数量在一定程度上决定了ETF的规模和市场表现。对于像中证A500ETF这样的宽基品种，要实现正常运转并保障市场流动性和稳定性，需要足够数量的做市商支持。然而，目前各个中证A500ETF的做市商数量差距较大。规模排名前五的产品做市商数量均值为19.6家，而排名后五的产品做市商数量均值仅为3.8家。
业内认为，未来中证A500ETF市场可能会出现类似沪深300ETF的强者恒强格局。因此，对于头部基金公司而言，提前布局并加大投入显得尤为重要。据透露，一些基金公司在中证A500ETF做市上的费用投入持续增长，部分头部基金公司每年的做市商费用高达数亿元。
然而，在费改之后，ETF的收入大幅减少，中证A500ETF的盈亏平衡门槛变得更高。这使得部分基金公司在面临规模缩水和市场压力时，不得不权衡成本和收益，寻找更为有效的应对策略。例如，申万菱信基金在面临规模缩水的困境时，选择了发行联接基金而非增加做市商数量的方式，这背后也有成本的考虑。
尽管中证A500ETF市场面临诸多挑战，但仍有不少基金公司看好其未来发展潜力。他们认为，随着市场的不断成熟和投资者对中证A500指数认识的加深，这一品种有望迎来新的发展机遇。然而，在激烈的市场竞争中，如何保持规模和市场份额、提升产品竞争力将是基金公司需要长期思考和解决的问题。
