景嘉微，作为国防军工领域的一颗璀璨明珠，近期公布了其2025年中期业绩报告。这家专注于高可靠军用电子产品研发、生产和销售的企业，在资本市场上的表现一直备受瞩目。截至报告发布日，其股价定格在90.02元，总市值维持在470.46亿元的高位。
然而，深入剖析这份中报，不难发现景嘉微在2025年上半年遭遇了前所未有的经营挑战。数据显示，其营业收入仅为1.93亿元，与去年同期相比下降了44.78%。更令人惊讶的是，归母净利润出现了0.88亿元的亏损，同比大幅下滑了356.51%。这一连串数字的背后，是公司营收、净利润和净利率三大核心指标的全面下滑，无疑为公司的经营环境蒙上了一层阴影。
盈利质量方面，景嘉微的表现同样不尽如人意。其净利率从2024年上半年的9.76%骤降至-45.34%，毛利率也连续七年下滑，从52.96%降至45.03%。净资产收益率更是达到了-1.25%，同比下降了2.24个百分点。这些数据的变动，无疑反映了公司在盈利方面所面临的巨大压力。
在经营稳健性上，景嘉微也面临着存货周转效率显著恶化的困境。存货周转天数高达1142.86天，较去年同期增长了431.4%，这无疑加大了公司库存管理的难度。同时，经营活动产生的现金流净额为-0.57亿元，显示出公司在资金回笼方面能力有所减弱。尽管资产负债率仅为6.35%，同比下降了7.13个百分点，表明公司负债水平相对较低，但这种保守的财务策略并未能有效缓解其当前的经营压力。
机构投资者对景嘉微的态度也发生了显著变化。截至2025年上半年，持有景嘉微股票的机构家数已大幅减少至15家，与2024年同期的234家相比，减少了219家。这一变化无疑反映了机构投资者对公司未来发展的担忧和不确定性。
回顾景嘉微的历史市值表现，其在2023年4月4日曾达到651.74亿元的高点。而当前市值仅为470.46亿元，若要重返历史巅峰，股价还需上涨38.53%。面对当前的经营压力和盈利能力下滑，景嘉微无疑需要更多的时间和努力来改善其经营状况。
