近期，招商证券发布了一份深度研究报告，详细剖析了保险公司在政策与投资环境双重作用下的资金运用情况。数据显示，截至二季度末，人身险与财产险公司的股票投资组合规模已达到3.07万亿元，较年初显著增长6406亿元，其中第二季度单季便增加了2513亿元，占比攀升至8.8%，刷新近年来新高。
与此同时，保险公司在证券投资基金上的配置则呈现出不同趋势。截至二季度末，投资基金余额为1.66万亿元，上半年整体净减少了183亿元，尽管第二季度单季有所增加，达到106亿元，但其占比已下滑至4.8%，为近年来最低水平。招商证券分析认为，这一变化可能与新会计准则的实施密切相关，新准则下基金投资的市场波动对保险公司的利润表产生了较大影响。
报告还指出，保险公司的长期股权投资余额为2.75万亿元，上半年净增2874亿元，其中第二季度单季增加140亿元，占比稳定在7.9%。这一系列数据表明，保险公司在权益市场的布局正在加速，且策略趋于多元化。
在资金运用规模方面，保险公司整体表现出稳健增长态势。截至2025年二季度末，保险公司资金运用余额已达到36.23万亿元，较年初增长8.9%，第二季度单季净增加1.3万亿元。其中，人身险公司资金运用余额为32.6万亿元，占比高达90%，显示出其在行业中的主导地位。财产险公司资金运用余额则为2.35万亿元，占比6.5%。
从投资结构来看，保险公司的固收类资产配置尤为突出。债券余额达到17.87万亿元，上半年净增1.94万亿元，占比提升至51.1%，创下近年来新高。这一配置策略反映出保险公司在面对低利率环境和“资产荒”挑战时，通过长久期利率债来稳固配置底仓并优化资产负债管理的决心。
保险公司在权益市场的投资也受到政策层面的积极支持。近期，国家金融监管总局出台了一系列措施，包括提高保险资金权益类资产投资比例、调降股票投资风险因子以及完善长周期考核机制等，旨在引导保险资金长期稳健投资。这些政策的实施，不仅为保险资金入市提供了更广阔的空间，也进一步促进了资本市场的稳定和活跃。
值得注意的是，保险公司举牌事件也在持续升温。截至8月13日，年内保险公司举牌次数已达27次，远超去年全年。举牌对象主要集中在港股的高股息板块，如银行和公用事业等。中国平安近期还先后举牌了中国太保(H)和中国人寿(H)，这是自2019年以来再次出现的保险公司举牌同业事件。分析认为，高股息股票对险企具有中长期战略配置价值，有助于减少当期损益波动性。而中国平安举牌同业则反映出其对保险板块基本面修复和长期价值的信心。
