中国神华A股在长时间停牌后，终于宣布将于2025年8月18日复牌。此次停牌已持续10个交易日，期间其港股（1088.HK）并未受停牌影响，且在8月4日至8月15日的10个交易日内，港股涨幅达到了10.21%，其中首个交易日即8月4日，受重组消息提振，单日涨幅便高达4.36%。
根据公布的重组预案，中国神华计划从国家能源投资集团有限责任公司及其下属的全资子公司西部能源投资有限公司手中，收购13家公司的部分或全部股权。此次交易涉及的国家能源集团为中国神华的控股股东，而西部能源则是国家能源集团的全资子公司，因此该交易被视为关联交易。
这13家公司在2024年度合计实现营业收入1259.96亿元，扣非归母净利润80.05亿元，剔除长期资产减值损失影响后的扣非归母净利润更是高达98.11亿元。其中，国源电力、新疆能源、化工公司、平庄煤业和煤炭运销公司的营收规模均超过100亿元，特别是新疆能源旗下的新疆准东露天煤矿，作为国内第二大露天煤矿，也将被注入中国神华。
与此同时，中国神华还发布了关于2025年中期利润分配的提示性公告，承诺中期利润分配金额不少于2025年上半年归母净利润的75%，且不超过该期间归母净利润。值得注意的是，就在今年7月初，中国神华刚刚完成了2024年度的分红，A股每股现金红利达到2.26元（含税）。
一位专注于蓝筹股投资的私募基金投研专家表示，在当前低利率环境下，煤炭、银行及部分消费类上市公司的股息率极具吸引力。高股息资产的价格波动率有望降低，确定性增强，长期来看，其长期配置价值将持续上升。
此次重组交易中，中国神华拟通过发行A股股份及支付现金的方式，收购国家能源集团持有的多家子公司100%股权，包括国源电力、新疆能源、化工公司等，并以现金方式收购西部能源持有的内蒙建投100%股权。中国神华表示，此次交易旨在进一步整合煤炭开采、坑口煤电、煤化工及物流服务业务板块，大幅提升上市公司资源储备规模与核心业务产能，优化全产业链布局，为推进清洁生产、降低运营成本、提升盈利能力创造条件。
一直以来，中国神华致力于跨行业、跨产业的纵向一体化发展，形成了煤炭“生产——运输（铁路、港口、航运）——转化（发电及煤化工）”的一体化运营模式。此次资产注入后，中国神华的一体化运营模式将更加完善，上游煤炭开采主体提供稳定资源供给，中下游煤制油化工技术平台提升清洁高效转化水平，煤电一体化资产强化能源梯级利用效率，运输环节的路港航资产构建自主可控物流网络，各环节协同，大幅提升“西煤东运”战略通道的运转效能。
截至2024年底，中国神华拟并购的13家公司合计总资产达到2583.62亿元，归母净资产938.88亿元。除了营收超百亿的5家公司外，国源电力的净利润表现尤为突出，2024年扣非归母净利润及剔除长期资产减值损失影响后的扣非归母净利润分别达到27.91亿元和35.10亿元。
此次交易也是中国神华继今年早些时候收购杭锦能源后的又一大动作。杭锦能源拥有多座煤矿及煤电发电机组，增加了中国神华的煤炭储量和产能。而此次并购完成后，中国神华还将置入包括新疆准东露天煤矿在内的一系列优质煤矿，核定产能高达9600万吨/年，其中新疆准东露天煤矿是国内第二大露天煤矿，核定产能3500万吨/年，可采储量超过20亿吨。
中国神华以煤炭为基础，发展下游电力和化工产业，主要经营煤炭、电力、铁路、港口、航运、煤化工六大板块业务。尽管2024年中国神华的营业收入和归母净利润略有下降，但公司仍拥有神东矿区等地的优质煤炭资源，并控制运营大容量、高参数的清洁燃煤机组。截至2024年底，中国神华控制并运营的发电机组装机容量达到4.63万兆瓦。
然而，根据最新发布的业绩预告，中国神华预计2025年上半年实现归母净利润为236亿元至256亿元，同比下降13.2%至20.0%，主要原因是煤炭销售量及平均销售价格下降导致煤炭分部利润下滑。尽管如此，中国神华仍在积极推进重组和资源整合，以期在未来实现更稳健的发展。
