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华曦达转战联交所IPO,关联大客户“客户A”真实身份曝光

   时间:2025-08-16 16:07:08 来源:时代周报编辑:快讯团队 IP:北京 发表评论无障碍通道
 

深圳市华曦达科技股份有限公司(以下简称“华曦达”),一家专注于AI Home(智能家居)整体解决方案的企业,近期向联交所递交了上市申请。这家致力于推动AI技术在家庭空间场景应用的公司,其主要产品涵盖智能电视终端、智能音箱等数字视讯设备、路由器等网络通信设备以及智能家居系统平台。

根据弗若斯特沙利文的资料,华曦达在全球面向企业级客户的AI Home解决方案市场中占据重要地位,按2024年收益计,它是全球第八大提供商,同时也是中国第三大提供商。全球AI Home解决方案市场规模近年来迅速增长,从2020年的535亿美元增长至2024年的886亿美元,复合年增长率为13.4%。

然而,尽管市场前景广阔,华曦达的财务数据却显示出了不同的趋势。在其港股IPO报告期(2022-2024年)内,公司的营业收入分别为25.29亿元、23.67亿元和25.41亿元,年均复合增长率仅为0.24%。净利润的表现更令人担忧,分别为2.51亿元、1.91亿元和1.37亿元,2024年较2022年降幅达45%。

值得注意的是,华曦达在2024年初曾撤回北交所的IPO申请。在北交所IPO报告期(2020-2022年)内,公司的业绩表现相对亮眼,收入从6.83亿元增长至25.29亿元,年均复合增长率高达90%以上;净利润也从0.49亿元增长至2.51亿元。这一显著的增长背后,离不开一家关联大客户的贡献。

这家被隐名为“客户A”的大客户,实际上是华曦达的关联方——智慧媒体科技有限公司(以下简称“智慧媒体”)。智慧媒体由华曦达副总经理陈京华的亲属控制,自2019年底与华曦达建立合作关系以来,迅速成为其重要客户。2021-2024年间,华曦达对智慧媒体的销售收入合计超过15亿元,占同期营收之和的比例高达17.53%。

然而,在港股IPO招股书中,华曦达对智慧媒体的销售额出现了下滑,2024年较2022年降幅达53.40%。这一变化与华曦达归母净利润的下降趋势高度一致,显示出智慧媒体作为关联大客户对公司业绩的重要影响。值得注意的是,华曦达此前因未及时披露与智慧媒体的关联交易情况,曾被监管机构出具警示函。

智慧媒体作为一家2019年才成立的企业,在成立的第三年便成为华曦达的第一大客户,并在接下来的几年里始终保持在前两大客户之列。这引发了市场对其关联交易价格合理性的质疑。尽管华曦达在北交所IPO期间承认向智慧媒体销售的毛利率与其他客户存在差异,但并未披露具体数据,这一关键信息的缺失使得市场对其关联交易的透明度产生疑虑。

华曦达在招股书中并未对关联销售金额下滑的原因给出明确解释。与此同时,大量缺失的关键数据,如销售单价、毛利率、销售数量等,也使得市场对其关联交易的真实情况难以判断。这些信息的缺失,无疑增加了投资者对公司业绩稳定性和透明度的担忧。

 
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