近期，苏州市贝特利高分子材料股份有限公司（贝特利）在资本市场上的动向引起了广泛关注。据悉，该公司的IPO申请已在2025年6月获得深交所受理，并于7月初进入“已问询”阶段，标志着其向资本市场迈出了重要一步。
贝特利，这家成立于2008年的企业，最初以硅胶按键涂层材料起家，随后凭借技术迁移优势进入导电材料领域。如今，导电材料、有机硅材料和涂层材料已成为公司的三大主营业务，其中导电材料的收入占比更是逐年攀升。
招股书显示，贝特利此次IPO拟募资7.93亿元，主要用于扩大特种导电材料产能、改扩建东莞新材料项目、建设无锡研发及营销中心以及补充流动资金。这些举措无疑将为公司的未来发展注入强劲动力。
近年来，贝特利的业绩呈现出高速增长的态势。特别是在光伏电池技术更迭的背景下，公司凭借高品质的银粉迅速赢得客户青睐，银粉销量和收入均实现大幅增长。数据显示，贝特利的营收从2022年的6.35亿元增长至2024年的25.21亿元，年复合增长率接近100%；净利润也实现了数倍的增长。
这一业绩的爆发式增长，离不开贝特利对大客户需求的精准把握和满足。招股书透露，上海银浆科技有限公司、帝科股份等光伏导电浆料领域的龙头企业，已成为贝特利的重要客户。报告期内，贝特利对前五大客户的销售收入占比逐年提升，客户集中度显著提高。
然而，在业绩高歌猛进的同时，贝特利也面临着来自行业技术迭代的挑战。随着光伏电池行业降本增效压力的不断加大，少银、去银技术逐渐成为行业趋势。这意味着，贝特利的第一大主营产品——银粉，未来可能会受到下游行业技术变革的冲击。
事实上，这一趋势已经开始显现。数据显示，贝特利2024年的银粉销量同比出现了下滑，营收增速也有所放缓。尽管公司仍在积极布局导电浆料等下游领域，以寻求新的增长点，但行业技术的快速变化无疑给公司的未来发展带来了不确定性。
尽管如此，贝特利在导电材料领域的深耕细作仍然为其赢得了市场的认可。特别是在HJT（异质结电池）浆料领域，贝特利已经取得了一定的市场份额，并将帝科股份列为同行可比公司。这表明，公司在导电材料领域的技术实力和市场竞争力不容小觑。
对于未来的发展，贝特利表示将继续加大研发投入，提升产品品质和技术创新能力。同时，公司也将积极拓展国内外市场，寻求更多的合作机会和增长点。可以预见的是，随着IPO的推进和资金的注入，贝特利在资本市场的表现也将成为市场关注的焦点。
当然，面对行业技术的快速变化和市场竞争的加剧，贝特利也需要保持清醒的头脑和敏锐的洞察力。只有不断适应市场变化、满足客户需求、提升核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
