康师傅上半年业绩揭晓，方便面与饮品销售均现下滑
近日，康师傅控股公布了其2025年上半年的财务报告。数据显示，公司在报告期内实现营收约400.92亿元，与前一年同期相比下降了2.7%，销售额减少了超过11亿元。然而，归母净利润却实现了20.5%的增长，达到22.71亿元。
尽管饮品业务收入有所下滑，但康师傅通过优化产品口味、包装及工艺，提升了产品的竞争力，稳固了核心产品的市场地位。同时，公司通过提升原材料使用效率和管理效能，使得饮品业务的毛利率同比提高了2.5个百分点，达到37.7%。
值得注意的是，康师傅在分销网络上进行了调整，显示出从数量上“收缩”的趋势。上半年，公司的经销商数量减少至63806个，较2024年年末减少了3409个；直营零售商数量也下降至219124个，减少了1499个。自2021年以来，康师傅的经销商和直营经销商数量持续下滑。
对于康师傅上半年的业绩表现，餐饮及食品行业分析师林岳认为，减收增利的现象反映了消费市场结构性变化带来的挑战，同时也显示出康师傅转型初步取得的成效。尽管康师傅的产品定位逐渐转向性价比，但仍未能阻止销售下滑的趋势。林岳指出，这主要是由于传统渠道中分销商和直营零售商数量的减少，这是康师傅主动优化低效终端的举措。
在利润方面，康师傅控股上半年实现了双位数的增长。毛利率同比提升1.9个百分点至34.5%，带动归母净利润同比增长20.5%。其中，方便面业务受益于产品升级调价，毛利率同比提升0.7个百分点至27.8%，归母净利润同比增长11.9%；饮品业务则受原材料价格有利和管理效能提升等因素影响，毛利率同比提升2.5个百分点至37.7%，归母净利润同比增长19.7%。
林岳认为，康师傅“减收增利”的背后是消费分层带来的阵痛，也是其转型的阶段性成果。他指出，康师傅将资源向高产出网点倾斜，以规模换利润的策略是正确的，但传统分销体系收缩导致销量下滑的情况在短期内仍难以扭转。
康师傅饮料业务营收下滑的原因之一是此前的提价举措。自2024年以来，社交媒体上频繁出现关于“康师傅涨价了”的话题。消费者发现，原本被誉为“性价比之神”的1L装冰红茶从4元涨到5元，经典桶装方便面也由4.5元涨到5元甚至更贵。对于价格敏感型消费者而言，这样的涨幅足以让他们望而却步。
相比之下，统一饮料业务在上半年实现了7.6%的增长，收入达到107.88亿元。当被问及是否会回调调价的饮品价格时，康师傅管理层表示，尽管饮品业务在下半年仍将继续面临挑战，但公司并不会将价格下调。他们强调，康师傅坚持质量为先，认为1L装冰红茶卖4元的价格过低，而调整到4.5元可以改善毛利率。未来，公司还计划逐步将500ml冰红茶的价格从3元提高到3.5元。
