甘源食品近期发布的2025年上半年财报显示，其业绩遭遇了明显下滑。作为首次尝试明星代言策略的企业，甘源食品并未能借此实现销售增长。
数据显示，甘源食品上半年实现营业收入9.45亿元，与去年同期相比下降了9.34%。净利润更是大幅下跌，归母净利润仅为7460.5万元，同比降幅达到了55.2%。扣除非经常性损益后的归母净利润也同比下降了56.01%，至6352.76万元。公司的经营活动产生的现金流量净额也同比下滑了27.91%，至1.12亿元。整体而言，甘源食品的核心财务指标均承受较大压力。
从产品线来看，甘源食品的主要产品类别均遭遇了销售困境。综合果仁及豆果系列、青豌豆系列、蚕豆系列、瓜子仁系列以及其他系列的销量分别同比下滑了24.34%、11.11%、4.62%、16.43%和19.6%。这种销量下滑的趋势也直接反映在了公司的营收上。
尽管蚕豆系列的收入实现了2.1%的小幅增长，但这一增长并未能抵消其他产品类别的下滑影响。综合果仁及豆果系列、青豌豆系列、瓜子仁系列以及其他系列的收入分别同比下滑了19.92%、1.56%、9.51%和11.5%。
在销售渠道方面，甘源食品的电商渠道表现较为亮眼，收入增长达到了12.42%，总收入为1.53亿元，占总营收的比重也提升至16.14%。公司管理层表示，上半年持续丰富了线上产品品类，并加强了电商自营渠道的合作力度，从而取得了一定的业绩增长。未来，公司还将积极推动线上业务的发展，加速线上产品的投放和推广。
甘源食品的直营及其他模式收入也实现了显著增长，达到了154.63%，总收入为0.83亿元。这一增长主要得益于商超直营模式渠道的增长。然而，由于商超直营模式的毛利率较低，导致直营及其他模式的毛利率下降了超过10个百分点，对利润的贡献相对有限。
与直营和电商渠道的增长形成鲜明对比的是，甘源食品的传统经销模式表现低迷。上半年，经销模式收入为6.96亿元，同比大幅下降19.84%。尽管经销商数量净增354家，达到3115家，但每家经销商的平均创收却从上年同期的31.46万元下降至22.35万元，降幅约29%。
值得注意的是，甘源食品还在加快海外市场的扩张步伐。境外经销商数量从上年同期的20家增至38家，主要分布在越南、马来西亚、新加坡等地。然而，这些新增的境外经销商尚未为公司带来规模性的收入贡献。
在业绩下滑的同时，甘源食品还在加大各项费用的投放。报告期内，公司的销售费用激增26.59%，达到1.75亿元。其中，为加强品牌建设，公司官宣了流量明星丁禹兮为品牌代言人，并加大了品牌广告相关投入。同时，为推广新品及开拓线上线下渠道，公司的促销推广费也同比增长了49.47%。管理费用也同比增加了24.2%，达到4864万元。这两项费用合计占营收的比重升至23.7%，较去年同期提升了6.7个百分点，成为净利润降幅远超营收降幅的重要原因。
尽管明星代言为甘源食品带来了一定的品牌曝光度，但并未能转化为实际的销售增长。如何平衡品牌投入与经营效益，成为了甘源食品当前亟待解决的问题。
