徽商银行A股上市之路再遇挑战，辅导期延续六年未果
近日，徽商银行（03698.HK）公开了其最新的A股上市辅导进展，揭示了在2025年4月至6月的辅导期间，该行仍面临公司治理结构、主要股东间的股权争议，以及职工持股不合规等三大核心难题，导致其A股上市进程持续受阻。
作为已在港股上市的城商行，徽商银行长期以来致力于实现“A+H”双平台上市战略。自2019年重启A股上市计划以来，该行已接受了中信证券和国元证券长达六年的辅导，然而至今仍未能走出辅导期。
在此期间，徽商银行的资产规模与业绩均实现了显著增长，总资产已突破2万亿元大关。尽管如此，A股上市的梦想却始终未能照进现实。
值得注意的是，在最新辅导报告发布前夕，徽商银行还遭遇了高层人事变动。该行董事长严琛因工作调整离职，由行长孔庆龙暂代战略委员会主任委员职责，非执行董事卢浩则代为履行风险委员会主任委员职责。这一变动无疑为徽商银行的A股上市之路增添了新的不确定性。
回顾徽商银行的A股上市历程，可谓一波三折。早在2011年，该行就曾提出A股上市计划，但未能如愿。两年后，徽商银行转战港交所成功上市，成为内地首家在港股上市的城商行。然而，港股上市并未满足徽商银行对于资本市场的渴望，该行一直谋求在A股市场实现更大突破。
2015年，徽商银行首次递交A股招股说明书，但在等待审核期间经历了中止、恢复等多个波折，最终选择撤回申请。然而，仅仅过了十个月，徽商银行便宣布重启A股上市计划。2019年9月，该行与中信证券和国元证券签订辅导协议，正式开启了长达六年的A股辅导上市之旅。
在最新一期辅导报告中，辅导机构指出了徽商银行存在的三大问题。首先，公司治理方面存在董事会和监事会届满未换届的情况；其次，主要股东中静新华与杉杉控股之间的股权纠纷尚未解决，可能对A股发行造成影响；最后，职工持股存在不合规现象，部分职工持股超过规定限额。
其中，中静新华与杉杉控股的股权纠纷尤为引人注目。双方因股权转让产生争议并诉诸法律，目前案件仍在最高人民法院立案审查中。作为徽商银行的第二大股东，中静新华与杉杉控股之间的纠纷无疑为徽商银行的A股上市之路增添了重重障碍。
尽管面临诸多挑战，徽商银行并未放弃A股上市的梦想。近年来，该行在严琛董事长的领导下实现了稳健发展，总资产规模突破2万亿元大关，营收与归母净利润持续增长，资产质量也保持稳定。然而，随着严琛董事长的离职，徽商银行将迎来新的领导团队和新的挑战。
未来，徽商银行能否克服现有难题，顺利走出辅导期并实现A股上市，仍需时间给出答案。但可以肯定的是，该行在追求资本市场梦想的道路上仍需付出更多努力和智慧。
