近日，长江电力宣布了一项重大投资决策，计划斥资266亿元人民币，利用自有资金对葛洲坝航运设施进行扩建。此消息一出，立即在资本市场引起了广泛讨论和关注。作为A股市场著名的“分红大户”，长江电力的这一举动被视为在承担社会责任与保障股东权益之间寻找平衡点的战略部署。
葛洲坝船闸目前的运力已接近极限。据统计，2024年的过闸货运量预计将达到约1.56亿吨，这一数字远超其原设计的年单向通过能力5000万吨，实际运量已是设计能力的三倍有余。长江航运的“瓶颈”问题由来已久，尤其是在运输高峰期，等待过闸的船舶常常数以百计，严重影响了长江黄金水道的整体通行效率。
扩建工程的具体方案包括拆除葛洲坝现有的三号船闸，并在左岸新建两条单级船闸，同时对上下游引航道进行扩挖。整个工程预计将持续91个月，完成后葛洲坝枢纽将形成“四线船闸”的新格局。新船闸的设计标准将与上游三峡船闸的新通道保持一致，能够通航万吨级船舶。
此次扩建不仅着眼于航运能力的提升，还充分考虑了电航协同效益。葛洲坝作为梯级水电站，其发电调度一直受到通航需求的制约，部分水能未能得到充分利用。扩建完成后，通过优化调度和扩能，葛洲坝电站的年均发电量有望从单库阶段的约158亿千瓦时提升至180亿千瓦时，增幅达到约14%。这一“电量红利”将部分对冲投资成本，并为未来电站的扩机创造有利条件。
这一超常规的投资计划引发了部分投资者的担忧，他们担心这可能会影响到长江电力长期以来稳定的现金分红节奏。根据公司章程，长江电力每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年可供分配利润的50%，并且在2021至2025年期间，公司力争将每年净利润的70%左右用于现金分红。投资者质疑，如果将利润投入到回报周期较长的公益性项目中，中短期的分红可能会受到影响。
值得注意的是，葛洲坝三号船闸自1981年以来就一直属于长江电力的资产，此次改扩建后的船闸资产仍将归公司所有。船闸的大修和更新改造费用也一直计入电力生产成本，这体现了电力与航运一体化管理的历史惯例。根据相关法律法规和行业原则，长江电力作为葛洲坝枢纽的实际运营主体和产权单位，承担此次扩建的出资责任符合资产权属关系。
